Səhmlərin qiymətləndirilməsi üsulları

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

Səhmlərin potensialının düzgün proqnozlaşdırılması onların gəlirliliyinin birbaşa təminatıdır. Öz qiymətləndirmə bacarıqlarınıza inam yoxdursa, bu işi peşəkar bazar iştirakçılarına həvalə etməlisiniz. Onların təcrübəsi və biliyi düzgün investisiya qoymağınıza və vəsaitinizi artırmağınıza kömək edəcək.

Səhm qiymətləndirmə üsulları: investorlar və emitentlər üçün

Müəssisələrə investisiya qoyuluşu zamanı qiymətli kağızların potensialının təhlili aparılır. Geri ödəmə və dividendlərin səviyyəsi düzgün qiymətləndirmədən asılıdır. Qiymətləndirmə şirkətin investisiya potensialını, alqı-satqı üçün optimal vaxtı ortaya qoyur.

Əsas anlayışlar

Şirkət satışlarından əlavə gəlir əldə etmək üçün səhmlər buraxır. Bu məqsədlə səhmlər qiymətləndirilir. Eyni zamanda, onların likvidliyi və gözlənilən gəlir səviyyəsi müəssisənin perspektivlərindən və inkişaf templərindən asılıdır. Əksər promosyonların konkret istifadə müddəti yoxdur. Ancaq minimum etibarlılıq müddəti ən azı bir il olmalıdır. Defolt olaraq, emitent şirkət bizneslə məşğul olduğu müddətdə etibarlıdırlar.

İki növ var: sadə və imtiyazlı. Adi səhmlər fərqlidiraşağıdakı xüsusiyyətlər:

1. Satın alındıqdan sonra sahibi səhmdarların yığıncağında iştirak etmək, müəyyən qərarlara səs vermək hüququ əldə edir.
2. Səhm ödənişləri imtiyazlı səhmlər ödənildikdən sonra edilir.
3. Adi səhmlər A və B siniflərinə bölünür. Birinci növ ödəniş qaydasında üstünlük təşkil edir.

Qiymətlərə təsir edən amillər

Səhmlərin qiymətləndirilməsi tələb və təklif kimi aparıcı amillərdən asılıdır. Optimal qiymət alıcıların ödəməyə hazır olduğu qiymətdir. Lakin bu üsul obyektiv olmaya bilər. Bunun səbəbi başqa, xarici amillərdir.

Mütəxəssislərin fikrincə, qiymətli kağızlar bazarında Rusiya şirkətlərinin səhmləri çox aşağı qiymətə satılır. Buna səbəb siyasi qeyri-sabitlik, ayrı-ayrı sənaye sahələrinin perspektivlərinin qeyri-müəyyənliyi və ölkəyə qarşı sanksiyalardır. Bu, investorların investisiya qoymağa tələsməməsinə gətirib çıxarır. Səhmlərin dəyərini qiymətləndirərkən bu amillər diqqətlə təhlil edilir.

Likvidlik

Səhmlərin dəyərinin təxmin edilməsi indi və gələcəkdə likvidliyin nəzərə alınmasını tələb edir. Likvidlik onları istənilən vaxt satmaq qabiliyyəti kimi başa düşülməlidir. Bu meyara görə, səhmlər üç səviyyəyə bölünür.

• "Mavi çiplər" aparıcı şirkətlərin, monopolistlərin səhmləridir. Onların stabil reytinqi, yaxşı perspektivləri var ki, bu da böyük riskləri aradan qaldırır. Əksər investorlar mavi çiplərə investisiya qoymağa çalışırlar.
• İkincieşelona yaxşı potensiala malik şirkətlər daxildir. Mütəxəssislər öz perspektivlərini aydın görürlər. Maliyyə baxımından onların müsbət proqnozları var. Daha yüksək risk səviyyəsinə baxmayaraq, belə şirkətlərin investisiya cəlbediciliyi də var.
• Üçüncü pillədə bazara yeni çıxan şirkətlər daxildir. Onların perspektivləri məlum deyil. Depozitlər ən risklidir.

Beləliklə, bazar şərtlərinin də səhmlərin qiymətləndirilməsində aparıcı amillərdən biri olduğunu unutmaq olmaz.

Qiymətləndirmə yanaşmaları

Birja nəzəriyyəsinin mürəkkəbliyinə baxmayaraq, təcrübəli investorlar birja gəlirlərini riyazi dəqiqliklə proqnozlaşdıra bilirlər. Ancaq eyni zamanda, təcrübəsiz investorların əksəriyyəti bir neçə ildir ki, bazara çıxarılan şirkətlərin səhmlərinə mərc edərək investisiya qoymaqda səhv edirlər. Bu, mövcud şərtlərdən asılı olmayaraq qiymətləndirmə üsullarının daha ətraflı öyrənilməsinə ehtiyac yaradır.

Bu baxımdan, qiymətləndirmənin iki növü var: texniki və fundamental analiz.

Fundamental analiz

Əgər siz fundamental analiz prinsiplərinə əməl edirsinizsə, o zaman investor şirkət haqqında mövcud olan bütün məlumatları öyrənməlidir. Hər şey təhlilə məruz qalır: mühasibat hesabatları, vergi sistemi, istehsal texnologiyaları, maddi-texniki baza, şirkətin planlaşdırılan layihələri, bazardakı mövqeyi. Şirkətin ixtisaslaşdığı sənayedəki tendensiyaları, idarəetmə strategiyalarını nəzərdən qaçırmayınsənayedəki yeniliklərlə bağlı və təkcə. Əgər belə təhlil nəticəsində şirkətin potensialı olduğu ortaya çıxarsa, o zaman səhmlərin alınması ilə bağlı qərar qəbul edilir.

Texniki analiz

Əhəmiyyətli sual səhmləri nə vaxt almaqdır. Yuxarıda qeyd edildiyi kimi, aktuallıq zirvəsində olan səhmlər kotirovkalarda azalmağa meyllidir. Alqı-satqının dəqiq vaxtını hesablamağa ehtiyac var. Texniki analiz buna kömək edəcəkdir. Səhmlərin populyarlığının artım qrafikini öyrənməklə həyata keçirilir. Optimal məqam səhmlərin dəyərinin azaldığı və müəyyən işarəyə, birja oyunçularının dili ilə desək, dəstək xəttinə yaxınlaşdığı dövr hesab olunur.

Satarkən diaqrama da müraciət etməlisiniz. Əgər dəyər yüksəlirsə və zirvəyə yaxınlaşırsa, o zaman səhmlər satılmalıdır.

Lakin belə siyasət bazar spekulyatorlarına daha çox xasdır. Səhmlərin real potensialından asılı olmayaraq, onlar tələb olduqda satırlar, təklif olduqda isə alırlar.

Hansı qiymətləndirmə metodlarına üstünlük verilir?

Səhmlərin qiymətləndirilməsi üçün istifadə edilən üsullar qiymətləndirmənin məqsədindən asılıdır. Burada iki tərəfin maraqları var: investor və emitent şirkət. Birincisi səhm gəlirləri ilə maraqlanır. İkinci tərəf təkcə cari fəaliyyətlər üçün deyil, həm də, ola bilsin, gələcək layihələr üçün əlavə vəsait toplamaqda maraqlıdır.

Bundan başqa, səhmlərin qiymətləndirilməsi müəssisənin restrukturizasiyası zamanı, əməliyyatlar aparılarkən, bankdan kredit götürülərkən, səhmlər blokunun üçüncü şəxslərə verilməsi zamanı həyata keçirilir.şəxslər və əsasən şirkətin perspektivlərini nümayiş etdirmək üçün.

Bütün hallarda səhmlərin bazar dəyərinin qiymətləndirilməsi 5 üsulla həyata keçirilir. Onlar aşağıdakılardır:

1. Reytinq. Bu üsula əsasən səhmlərin dəyəri nizamnamə kapitalının 25%-nə bərabər və ya ondan az olmalıdır. Məbləğ hər bir pay üçün eyni olmalıdır. Verilmiş dəyərdə buraxılmış səhmlərin ümumi məbləği nizamnamə kapitalının məbləğindən artıq olmamalıdır.
2. Bazar üsulu. Bu metodun dəyəri əvvəlki əmsaldan fərqli olacaq. Burada diqqət tələb və təklifə yönəlib. Şirkət sabitdirsə, səhmlərin qiymətləndirilməsi ona əlverişli perspektivlər verəcəkdir. Əksinə, şirkətin mövqeyi qeyri-sabit olduqda, səhmlər daha ucuz olur.
3. Balans dəyəri. Xalis aktivlərin məbləğini götürüb səhmlərin sayına bölsəniz əmsal məlum olacaq. Bu üsul şirkətlərin birləşməsi zamanı tətbiq edilir.

Maraqlı praktiki məqam: Qərbdə şirkətlər mühasibat göstəricilərindən yüksək qiymətləndirilir. Rusiyada bunun əksi doğrudur - aparıcı amil maliyyə göstəriciləridir. Bu, digər üsulları tətbiq etmək üçün məlumatın olmaması ilə əlaqədardır.

1. Səhmlərin dəyərinin ləğvetmə üsulu ilə qiymətləndirilməsi. Qalıq prinsipini tətbiq edir. Dividendlər şirkət aktivləri sərfəli qiymətə satdıqdan, qarşı tərəflərlə hesablaşdıqdan və imtiyazlı səhmlər üçün ödəniş etdikdən sonra hesablanacaq. Burada səhmlərin gəlirliliyi üçün həlledici amil müəssisənin ləğvetmə məbləğidir. olmalıdırnəzərə alsınlar ki, törəmə cəmiyyətlər və şəxslərlə hesablaşmaların aparılması qaydası qanunla müəyyən edilir. Bu siyahıda səhmdarlar birinci yeri tutmur, bu da investor üçün müəyyən risklər yaradır.
2. İnvestisiya metodu investorun optimal hesab etdiyi xərc üçün etalon daxildir. Amma onun qiymətləndirməsi əsassız olmamalıdır. O, belə bir xərci əsaslandırmalı, təhlilin nəticələrini və digər arqumentləri təqdim etməlidir.

Hansı üsulu seçməliyəm?

Şirkətin səhmlərinin qiymətləndirilməsi, xüsusən də qiymətləndirmə üsulu bazardakı kotirovkalardan asılıdır. Kotirovkalar pik nöqtəsində və ya ona yaxındırsa, qiymətləndirmə tarixinə orta çəkili qiymət hesablanmalıdır. Əks halda, səhmlər zəif çıxış etdikdə, onu qiymətləndirmək daha çətindir. Belə hallarda müəssisənin səhmlərinin qiymətləndirilməsi deyil, bütün müəssisənin dəyərinin müəyyən edilməsi aktuallaşır.

Nəzərə alın ki, bu üsullar hərtərəfli deyil. Bundan əlavə, maliyyə göstəricilərinin əsas rol oynadığı üsullar var.

Səhmlər blokunun dəyərinin bu cür üsullarla qiymətləndirilməsi aşağıdakı kimi olacaq:

• Dövriyyədə olan xalis aktivlərin dəyərinin hesablanması.
• Kapital bazarının təhlili.
• Maliyyə axınlarının diskontlaşdırılması.
• Riyazi çəki.
• Gəlirin kapitallaşdırılması.

Metodların praktik tətbiqi

Səhmlərin likvidlik dövrü bir neçə aydan bir neçə ilə qədər dəyişə bilər. İnvestisiya fəaliyyətindən zərər görməmək üçün uzun müddətə malik səhmlərə mərc etməlisiniz. Beləliklə, iki varyaxşı arqumentlər:

1. Uzunmüddətli perspektivdə daha az möhtəkir var, dərəcələri daha yüksək dəqiqliklə proqnozlaşdırmaq olar.
2. Sabit artım sayəsində daha çox gəlir gətirirlər. Bu baxımdan bəzi səhmdarlar onları yarım əsrə qədər saxlayırlar.

Səhmlərə investisiya etmək nə dərəcədə sərfəlidir?

Səhmlər blokunun qiymətləndirilməsi müsbət nəticələr vəd etsə belə, investor öz seçimlərində tamamilə azaddır. İnkişaf etməkdə olan Qərb şirkətlərinin səhmləri rus investorları arasında populyardır. Bu, onların sabitliyinə görədir.

Eyni mənzərə Qərbdə də var, yalnız oriyentasiya ilə, əksinə, Rusiyaya. Rusiya şirkətlərinin qısa müddətdə daha çox gəlir gətirdiyi güman edilir. Bu tendensiya onlara yerli müəssisələrə əhəmiyyətli sərmayə qoymağa imkan verir.

Birjanın dərin bilik, praktiki təcrübə və bir çox digər şərtlər tələb etdiyini nəzərə alsaq, bəzi investorlar özbaşına səhmlərin qiymətləndirilməsi ilə bağlı riskə getmirlər. Onlar vəsaitləri etibarlı idarəetməyə köçürür və ya xüsusi fondlar vasitəsilə fəaliyyət göstərirlər.

Səhmlərin İdarə Edilməsi

Defolt olaraq, səhmlərin alınmasının məqsədi aydındır - qazanc əldə etmək. Ancaq investisiyanın əsas qanunlarından biri deyir ki, bütün pulunuzu bir şirkətin səhmlərinə yatırmamalısınız. Bu yanaşma investordan və ya emitent şirkətdən asılı olmayan risklərlə bağlıdır.

Şirkətin səhmlərinin qiymətləndirilməsindən sonra klassik strategiya tətbiq edilir. Onun əsas meyarları bunlardır:

• İnvestisiya məqsədi vəsaitlərin təhlükəsizliyidirsə, o zaman "mavi çiplər"ə mərc etməlisiniz. Onların sayı məhdud deyil. Optimal - investisiyanın ümumi məbləğindən asılı olaraq 3-dən 5-ə qədər.
• İnvestor daha yüksək gəlir əldə etmək üçün risk almağa hazırdırsa, onda siz ikinci və üçüncü səviyyəli səhmlərə baxmalısınız. Proporsiyalar aşağıdakı kimidir: 50% - "mavi çiplərə", qalan 50% ikinci və üçüncü pillələr arasında bölüşdürülməlidir.

Bu yanaşma ilə investor böyük itkilərdən sığortalanır: əgər üçüncü pillə proqnozları doğrultmayıbsa, ikincisi itkiləri kompensasiya edə bilər.

Nəticə

Qiymətli kağızlar bazarı iqtisadiyyatın ayrıca sahəsi kimi çoxdan formalaşmışdır. Əgər əvvəllər yalnız xüsusi hazırlığı olan və müvafiq iqtisadi şəraitdə olan müəyyən şəxslərin buna çıxışı var idisə, indi hamının çıxışı var. Buna informasiya texnologiyaları, internetin inkişafı və informasiyanın mövcudluğu kömək edir. Onların sayəsində səhmlərin bazar qiymətləndirilməsi və onunla sonrakı əməliyyatlar hətta təcrübəsiz investorlar üçün də əlçatandır.

İnvestisiya bazarında daxilolma məbləği heç kim tərəfindən idarə olunmur. Öz imkanlarından asılı olaraq, hər bir treyder və ya investor onun üçün əlverişli olan istənilən məbləği riskə atmaq hüququna malikdir.