Səhmlərin təhlili: aparılması üsulları, təhlil metodlarının seçilməsi, məsləhətlər və fəndlər

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

Səhmlərə effektiv investisiya və ya uğurlu birja ticarəti birja və bazar təhlili olmadan mümkün deyil. Əgər təhlil və qiymətləndirmə vasitələrindən istifadə etməsəniz, o zaman səhmlərin alınması itkilərlə nəticələnəcək. Bu, xüsusilə Rusiya fond bazarı üçün doğrudur. O, hələ çox gənc və gözlənilməzdir.

İnvestisiya obyekti kimi paylaşımlar

Səhm sahibinə şirkətin gəlirindən pay almaq hüququ və idarə etmək hüququ verən qiymətli kağızdır. Həmçinin səhm sahibi satışdan mənfəət əldə edə bilər, bu şərtlə ki, satış qiyməti alış qiymətindən və əməliyyat xərclərindən yüksək olsun. Bu növ qiymətli kağızların digərləri üzərində bir mübahisəsiz üstünlüyü var - onlar emitentin aktivləri ilə təmin edilir.

Paylaşım növləri

İki növ səhm var: imtiyazlı və adi. Onların arasındakı fərq ondadır ki, birinci növ üzrə dividend ödənişləri sabit məbləğə malikdir və ilk növbədə ödənilir, adi dividendlər üçün isə ödənişlər qalan vəsaitlərdən həyata keçirilir. Səhm gəlirlərini təhlil edərkən bu xüsusiyyət nəzərə alınmalıdır.

Baxışlar. Maliyyə təhlili

Üç növ təhsil var: maliyyə, fundamental və texniki. Birlikdə onlar səhmlərin investisiya təhlilini təşkil edirlər. Maliyyə daha çox səhm qiymətinin formalaşmasına deyil, onun maddi təminatına aiddir. Səhmlərin maliyyə təhlilinə daxildir:

• Mənfəətliliyin hesablanması.
• Aktivlərin likvidliyinin hesablanması.
• Müəssisənin qısamüddətli və uzunmüddətli öhdəliklərini ödəmək qabiliyyəti.
• Maliyyə sabitliyi, iflas ehtimalı.
• Şirkətin balans dəyəri ilə bazar dəyərinin nisbəti.
• Cari və uzunmüddətli aktivlərin nisbəti.

Belə bir təhlili bacarıqla aparmaq üçün investorun mühasibat uçotu haqqında biliyi olmalıdır.

Fundamental

Birjanın fundamental təhlili təkcə konkret müəssisəyə deyil, həm də emitent müəssisənin yerləşdiyi ölkənin iqtisadiyyatına aid olan iqtisadi və siyasi məlumatların toplanması və işlənməsidir. Buraya təhsil daxildir:

• iqtisadi və siyasi xəbərlər;
• şirkət və ya birja tərəfindən nəşr olunan prospektlər;
• ölkə statistikası: inflyasiya səviyyəsi, işsizlik səviyyəsi və s.

Siz həmçinin tərəfdaşlar və ya müştərilər tərəfindən emitent şirkətə qarşı məhkəmə çəkişmələri və iddialar haqqında məlumatları öyrənməlisiniz.

Texniki

Səhmlərin texniki təhlili bazar qiymətinin qrafik təsvirinə əsaslanan təhlildir.təhlükəsizlik kağızı. Demək olar ki, əsrlik istifadə tarixi ərzində möhtəkirlər və investorlar qrafiklərlə işləmək üçün xüsusi üsullar işləyib hazırlamışlar. Bunlara diaqram nümunəsinin tanınması daxildir - baş və çiyinlər, ikiqat və üçlü üst və alt hissələr, eləcə də trendləri müəyyən etmək yolları.

Birjanın texniki təhlili çox yönlüdür, lakin birjada onun maliyyə və fundamental analizdən təcrid olunmuş şəkildə istifadəsi risklidir. Müəssisənin maliyyə problemlərini vaxtında fərq etməsəniz, pul itirə bilərsiniz. Şirkətin müflis olması halında investorlar yalnız qırıntılar əldə edirlər.

Hazırlıq

Şirkətlərin səhmlərinin təhlilinə hazırlıq səhmlərinin alınması planlaşdırılan müəssisələrin işi haqqında məlumatların toplanmasıdır. İnvestor bazara çıxarılan bütün səhmlərə investisiya qoymaq niyyətində olmasa belə, mümkün qədər çox şirkətləri qiymətləndirməli olacaq. Nümunə nə qədər böyükdürsə, uğurlu investisiya portfelini toplamaq şansı bir o qədər yüksəkdir. Hazırlığa aşağıdakı məlumatların toplanması və emalı daxildir:

• bir neçə il üçün illik maliyyə hesabatları;
• səhmlərin əlavə emissiyası və onların ümumi həcminə dair prospekt;
• Müəssisənin nizamnaməsi;
• uçot siyasəti;
• xəbərlər, qəzetlər, jurnallar;
• birja kotirovkaları qrafikləri;
• reytinq agentliklərinin məlumatları.

İnternetə çıxışı olan müasir kompüterlər sizə lazım olan məlumatı tez və praktiki olaraq pulsuz tapmağa imkan verir. Səhmləri təhvil verilən açıq səhmdar cəmiyyətləribirjada investorun səhmləri təhlil etməli olacağı maliyyə hesabatlarını və sənədləri dərc etmələri tələb olunur.

İstifadə olunmuş düsturlar və üsullar

Səhmləri təhlil edərkən investor emitent şirkətin maliyyə fəaliyyətinin müxtəlif göstəricilərinin nisbətini hesablayır. Ən peşəkar investorların istifadə etdiyi ehtimallar aşağıdakılardır:

• P/E - mənfəətin və payın bazar dəyərinin nisbəti. Ən populyar nisbət. Həddindən artıq qiymətləndirilmiş və ya aşağı qiymətləndirilmiş səhmləri müəyyən etmək üçün istifadə olunur.
• P/S - mənfəət və cari aktivlərin nisbəti. Bu nisbət şirkətin bazara çıxarıla bilən aktivlərlə necə təmin olunduğunu və qısa müddətdə ödəmə qabiliyyətini qoruyub saxlaya bildiyini göstərir.
• D=N(d+r) – səhmlərin gəlirliliyinin hesablanması, burada N investisiyanın məbləğidir, r alış qiyməti ilə cari qiymət arasındakı fərqdir, d səhm üzrə divident məbləğidir.
• D/k digər, daha az riskli investisiya alətləri ilə müqayisədə səhmin gəlirliliyinin təhlilində istifadə olunan əmsaldır. k ölkədə tətbiq edilən bank depozitləri və ya istiqrazlar üzrə ən yüksək faiz dərəcəsidir.

Bunlar təhlildə istifadə olunan əsas əmsallardır. Hesablamalar aparmaq üçün investor balans hesabatından və mənfəət və zərər haqqında hesabatdan, habelə müəssisə tərəfindən buraxılmış səhmlərin sayına dair prospektdən məlumat götürməlidir. Emitent şirkətin dəyərini və gəlir dərəcəsini təyin edərkən, fond təhlilinin bu cür üsullarından istifadə olunuroxşar müəssisələrlə müqayisə və ya firmanın bir neçə il ərzində balans dəyəri və gəliri əsasında hesablanır.

Hesablama

Ödənilən dividendlərin məbləği səhmlərin növündən və səhmdarlara dividendlərin ödənilməsinə gedən mənfəətin məbləğindən asılıdır. İmtiyazlı səhmlər üçün onlar sabitdir və gəlirli illərdə ödənilməlidir və Şuranın vəsaitləri yenidən investisiya etmək barədə qərar qəbul etməməsi şərti ilə. Lakin nəzərə almaq lazımdır ki, Rusiya şirkətləri nadir hallarda dividend ödəyir, çünki onların əksəriyyətinin investisiyaya ehtiyacı var və investor tapmaq böyük problemdir.

Aşağıda hesablama nümunəsi var.

İdarə Heyəti mənfəətin 15%-ni dividendlərin ödənilməsinə göndərmək qərarına gəlib. Səhmlərin ümumi sayı 10 000 ədəddir, onlardan 2 000-i imtiyazlıdır. İmtiyazlı səhmlər üzrə dividendlərin sabit məbləği hər bir səhm üçün 2500 rubl təşkil edir. Mənfəətin məbləği 100 milyon rubl təşkil edir, müvafiq olaraq dividendlərin ödənilməsi üçün 15 milyon rubl ayrılacaq. Dividendlərin ödənilməsinə 5 milyon rubl xərclənəcək. Adi səhm üzrə dividend 1250 rubl təşkil edəcək (8000 səhm üçün 10 milyon rubl).

Mümkün risklər

Səhmlər yüksək gəlir verir və bildiyiniz kimi o, həmişə risk səviyyəsi ilə əlaqələndirilir. Səhmlərin bacarıqlı və vaxtında təhlili ilə investisiya və ya spekulyasiya nəticəsində ciddi itkilər baş verməməlidir. Amma heç kim sizə 100% zəmanət verə bilməz. Aşağıda səhmlərin alınması və saxlanması zamanı yaranan əsas risklər verilmişdir:

• səhm qiymətində azalma;
• emitentin iflası;
• vergi qanunlarında artan vergilər və ya mürəkkəblik və onların ödənilməsində əlavə xərclərlə nəticələnən dəyişikliklər;
• iqtisadi böhran;
• broker fırıldaqçılıq riski;
• emitent müəssisənin milliləşdirilməsi kimi siyasi risklər.

Sadalanan risklər investorun hərəkətlərindən asılı olmayan şərtlərlə əlaqələndirilir, lakin o, öz günahı üzündən pul itirə bilər. Əgər o, səhmi təhlil etməyibsə, maliyyə hesabatlarını yoxlamayıbsa və ya vacib məlumatları qaçırıbsa və vaxtında etibarsız aktivlərdən xilas olmayıbsa, itkilər qaçılmazdır. Peşəkar investorlar həmişə ehtiyatlı olurlar və kapitalları üçün təhlükənin ilk əlamətlərində etibarsız səhmləri tez satmağa və pulu daha etibarlı aktivlərə köçürməyə çalışırlar.

Rusiya bazarı

Ən sübut edilmiş birja Moskvada yerləşir. Burada kapital təhlilinə də ehtiyac var. Birjaya giriş bank və ya broker firması vasitəsilə əldə edilə bilər. Şirkət ilk dəfə kütləvi təklif edən zaman öz mütəxəssislərinin köməyi ilə təhlillər aparır. Birjanın öz qiymətli kağızlar indeksi var - MICEX. İndeks Rusiyanın ən uğurlu açıq səhmdar cəmiyyətlərindən ibarətdir.

Birjada ticarət həftə içi saat 9:00-dan 17:00-dək aparılır. Giriş şərtləri seçilmiş brokerdən asılıdır. Rusiya şirkətlərinin səhmlərini birjada xüsusi terminal vasitəsilə uzaqdan və ya bank filialında almaq olar. Əsasən, neft və mədənçıxarma şirkətlərinin səhmləri Moskva birjasında siyahıya alınır, ondan sonra maşınqayırma zavodları və az saydayüksək texnologiyalı şirkətlər (Yandex, Rostelecom) və banklar (Sberbank). Rusiya fond bazarını oxşar xarici saytlarla müqayisə etsək, o, ümumiyyətlə çox böyük deyil.

İnvestorun Rusiya bazarında qarşılaşa biləcəyi problemlər

Demək olar ki, bütün investorların Rusiya səhmlərinin təhlilinə hazırlaşarkən qarşılaşdıqları əsas problem mühasibat uçotu hesabatlarının əlverişsiz olmasıdır.

Birja ticarətinə dair əksər dərsliklər və dərsliklər Qərb müəllifləri və əsasən amerikalılar tərəfindən yazılmışdır. ABŞ və Qərbi Avropada maliyyə hesabatlarının hazırlanması üçün tamamilə fərqli üsullar və standartlar mövcuddur. Bu standartlara keçid, hətta beynəlxalq hesabat standartlarına uyğun hazırlanmış hesabatların dərci də çətindir. İş ondadır ki, Rusiyada uzun müddət iqtisadiyyatın fərqli bir modeli fəaliyyət göstərirdi və əksər mühasiblərin işlədiyi öz metodları və mühasibat uçotu standartları hazırlanmışdır. Yenidən hazırlıq çox vaxt və pul tələb edəcək, halbuki "Qərbdəki kimi" hələ də işləməyəcək. Buna görə də, investorlar müəssisənin bütün dərc edilmiş sənədlərində lazımi məlumatları axtarmaq lazım olduğuna dözməlidirlər.

İnvestorların Rusiya fond bazarını təhlil edərkən qarşılaşdıqları digər problem bazarın qeyri-adekvat davranışıdır. Mənfi xəbərlərə qarşı yüksək həssaslıq, bazarda yüksək volatillik - bu, maliyyə sisteminin qeyri-sabitliyindən xəbər verir. Rusiya şirkətlərinin səhmlərinə sərmayə qoyarkən risklər Amerika və ya sərmayə qoyuluşu ilə müqayisədə daha yüksəkdirYapon dili.

Məsləhətlər və Hiylələr

Rusiya şirkətlərinin səhmlərinin təhlilində əsas problem investor üçün lazım olan məlumatın olmamasıdır. Qanun maliyyə hesabatlarının, Əsas Nizamnamələrin və mühasibat uçotu siyasətinin surətlərinin dərc edilməsini və əlavə səhmlərin buraxılması ilə bağlı qərarların verilməsini tələb etsə də, bir çox Rusiya müəssisələri bunu etmir və ya məlumatı o qədər qorxunc şəkildə təqdim edir ki, hətta peşəkar investorlar bunu başa düşə bilmirlər. Hesabat yöndəmsiz hazırlanırsa, bu cür səhmləri almağa dəyərmi? Aşağıdakılar təhlilin aparılmasına dair təlimatlar və məsləhətlərdir:

• Etibarlı və etibarlı mənbələrdən məlumat istifadə etməyə çalışın.
• Hesablarında audit hesabatı olmayan şirkətlərin səhmlərini almayın, lakin unutmayın ki, müsbət audit hesabatı şirkət rəhbərlərinin saxtakarlıq hərəkətlərinə qarşı zəmanət vermir. Amma bu, ən azı bir növ sınaqdır.
• İnvestisiya portfelinizi vaxtaşırı nəzərdən keçirin.
• Yalnız birjada siyahıya alınmış banklar və brokerlərlə müqavilələr bağlayın.
• Şayələrə qapılmayın, lakin onlara da məhəl qoymayın. Qərarlarınızı faktlara əsaslandırın.
• Leverajdan istifadə etməyin və istifadə edirsinizsə, onun ölçüsü 10:1-dən çox olmamalıdır.
• Hedcinq opsionlarla ticarət edir.
• Digər bazarları izləyin. Məsələn, investor neft şirkətlərində səhmlərə sahibdirsə, səhmlərin təhlilinə neft və neft məhsullarının qiymətlərinin təhlili daxil edilməlidir, çünki bunlar əsas əmtəələrdir,belə şirkətlər tərəfindən istehsal olunur və gəlirin miqdarı onların qiymətlərindən asılıdır.
• Müəssisənin Nizamnaməsini diqqətlə oxuyun, əgər orada mənfəətdən divident ödəməyi öhdəsinə götürdüyü yazılmayıbsa, o zaman onları ödəməmək ehtimalı daha yüksəkdir. Gənc şirkətlər demək olar ki, heç vaxt dividend ödəmir, təhlil edərkən bu xüsusiyyət nəzərə alınmalıdır.

Səhmləri alarkən diqqətli olmaq və aktivi aldıqdan sonra deyil, əvvəl onları təhlil etmək vacibdir. Siz həmçinin şirkətin fəaliyyət göstərdiyi sənayenin perspektivlərinin nə olduğuna, neçə ildir fəaliyyət göstərməsinə, hansı işgüzar nüfuza malik olduğuna diqqət yetirməlisiniz.