Pul bazarının mahiyyəti və strukturu

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

Pul bazarı pul dövriyyəsi sistemində əsas həlqədir, onun hesabına iqtisadiyyatda pul vəsaitlərinin hərəkətinin bölüşdürülməsi və yenidən bölüşdürülməsi mexanizmləri işləyə bilər. Müxtəlif qurumlar arasında maliyyə resurslarının miqrasiyası davam edir, bu, vəsaitlərə tələb və təklifin olması səbəbindən yaranır.

Nəzəri əsaslar

Pul bazarı bir neçə kateqoriyaya bölünür. Bunlar valyuta, banklararası və mühasibat bazarlarıdır. Törəmə alətlər bazarı da var.

Endirim bazarına kommersiya və xəzinə vekselləri və digər pul bazarı qiymətli kağızları (digər qısamüddətli öhdəliklər) daxildir. Belə çıxır ki, mühasibat uçotu bazarında qısamüddətli qiymətli kağızların böyük kütləsinin dövriyyəsi mövcuddur. Onların əsas parametri mobillik və yüksək likvidlikdir.

Banklararası bazar kredit kapitalı bazarının bir hissəsidir. Burada kredit təşkilatlarının müvəqqəti sərbəst olan vəsaitlərindən banklar öz aralarında istifadə edirlər. Bir qayda olaraq, bu, qısamüddətli banklararası depozit şəklində təşkil edilir. Ən çox1, 3 və ya 6 aylıq əmanətlər ümumidir və son müddətlər 1-2 ildir, lakin bəzən müddət 5 ilə qədər artırıla bilər. Banklararası bazarda dövriyyədə olan vəsaitlər banklar tərəfindən orta və ya uzunmüddətli dövr üçün aktiv əməliyyatlar üçün də istifadə oluna bilər. Onlar bu vəsaitlərdən balansları tənzimləmək üçün də istifadə edə bilərlər. Ondan istifadə etməyin başqa bir yolu hökumətin tənzimləmə tələblərinə cavab verməkdir.

Valyuta bazarları müxtəlif ölkələrin fiziki və hüquqi şəxslərinin maliyyə öhdəliklərinin ödənilməsi ilə bağlı beynəlxalq ödəniş dövriyyəsinə xidmət göstərməklə məşğuldur. Buradakı xüsusiyyətlər özlərinə aiddir, çünki bütün ölkələr üçün vahid ödəniş vasitəsi yoxdur. Beləliklə, bir valyutanın digər valyutaya dəyişdirilməsinə təcili ehtiyac var. Bu, valyuta bazarında alıcı və ya ödəyici tərəfindən konkret valyutanın satışı və ya alınması şəklində baş verir. Valyuta bazarları valyutaların alqı-satqısının həyata keçirildiyi rəsmi mərkəzlərdir. Qiymət pul bazarında tələb və təklif əsasında tənzimlənir.

Törəmə bazarı

Maliyyə törəmə alətlərinə gəldikdə, bu termin istiqrazlar və səhmlər kimi daha sadə alətlərə əsaslanan törəmə maliyyə alətlərinə aiddir. Məsələn, maliyyə törəmə alətlərinin əsas növlərindən biri opsiondur. Seçimlər onların sahibinə səhm almaq və ya satmaq imkanı verir.

Swaplar törəmələrin başqa bir növüdür. Swap müəyyən bir müddət ərzində nağd ödənişlərin mübadiləsinə dair müqavilədir. Fyuçers -bunlar gələcək tədarüklər üçün müqavilələrdir (hələ mövcud olmayan malların çatdırılması). Buraya müqavilənin özündə müəyyən edilmiş qiymətə valyuta tədarükü üzrə müqavilələr daxildir.

Pul bazarı və pul bazarı

Deyəsən bu eyni şeydir, amma əslində anlayışlar fərqlidir. Pul bazarı faiz dərəcələrinin pul tələbi və təklifi parametri ilə müəyyən edildiyi bazardır. Bu, borc kapitalı bazarının depozit və borc əməliyyatlarının bir ildən az müddətə, yəni qısamüddətli həyata keçirildiyi sektorudur. Pul bazarı pula optimal tələb və təklifin təmin edilməsi ilə məşğul olan bank və maliyyə institutlarının şəbəkəsidir. Bu yolla pul xüsusi bir əmtəəyə çevrilir.

Pul bazarı yüksək likvidliyə malik aktiv bazarı kimi xarakterizə olunur. Onun iş mexanizmi kifayət qədər mürəkkəbdir, subyektləri diler və broker firmaları, mühasibatlıq evləri və kommersiya banklarıdır. Alqı-satqı obyekti kimi sərbəst vəziyyətdə olan müvəqqəti vəsaitlərdir. Kredit üzrə faiz əmtəənin, yəni pulun qiymətini müəyyən edəcək.

Alətlər və iştirakçılar

Pul bazarına bir sıra maliyyə alətləri daxildir.

Qısamüddətli qiymətli kağızlar:

1. Agentlik hesabları (hökumət tərəfindən maliyyələşdirilən agentliklər, məsələn, dövlət ipoteka təşkilatı).
2. Bank hesabları.
3. Bələdiyyə hesabları (qəsəbə, kənd, şəhər).
4. Xəzinə vekselləri (dövlət vekselləri).
5. İstiqrazlar.
6. Kommersiya sənədləri.
7. Əmanət sertifikatları.
8. Qısamüddətli kreditlər.
9. Kommersiya kreditləri.
10. REPO əməliyyatları (geri satın alınmalı qiymətli kağızların satışı).

Pul bazarı alətləri, öz sənayesində orta səviyyədən davamlı olaraq artan şirkətlərin səhmləri kimi kapital artımına yönəlmiş alətlərdən fərqli olaraq, cari mənfəət əldə etmək üçün daha uyğun olan investisiyalardır. Pul bazarı alətləri yüksək etibarlılığa malikdir. Alətlərin minimum ölçüsü bir milyon dollardan başlayır. Onların ödənilməsi bir gündən bir ilə qədər mümkündür, lakin üç ay və ya daha az vaxt ən çox yayılmış dövrdür. Əmtəə və birjalardan əsas fərq ondan ibarətdir ki, pul bazarının dəqiq yeri yoxdur.

Bazar iştirakçıları

Bir tərəfdən iştirakçılar bir ildən çox olmayan müddətə pul verən şəxslərdir. Onlara kreditorlar deyilir. Qarşı tərəfi isə kreditorların diktə etdiyi şərtlərlə borc götürən insanlar təmsil olunur. Onlara borcalanlar deyilir. Bazar iştirakçılarının başqa bir kateqoriyası da var - maliyyə vasitəçiləri. Bu, kreditorlardan borcalanlara vəsaitlərin köçürüldüyü şəxslərin adıdır, lakin əməliyyatlar maliyyə vasitəçiləri olmadan da həyata keçirilə bilər.

Kreditorlar və Borcalanlar

Həm onların, həm də digərlərinin pul bazarında rolu ola bilər:

1. Banklar.
2. Hüquqi şəxslər(müəssisələr və müxtəlif təşkilatlar).
3. Bank olmayan kredit təşkilatları.
4. Şəxslər.
5. Beynəlxalq Maliyyə Qurumları.
6. Ştatlar (müəyyən təşkilatlar və strukturlar).
7. Digər maliyyə və kredit təşkilatları.

Maliyyə vasitəçiləri ola bilər:

1. İdarəetmə şirkətləri.
2. Maklerlər.
3. Banklar.
4. Satıcılar.
5. Peşəkar birja iştirakçıları.
6. Digər maliyyə institutları.

Kredorların gəlirləri

Pul bazarının iştirakçıları müxtəlif maliyyə bazarı alətləri ilə həyata keçirilən əməliyyatlardan gəlir əldə etməyə çalışırlar. Beləliklə, borc verənlər borc verdikləri puldan faiz şəklində gəlir əldə edirlər. Borcalanlar da gəlir əldə edirlər, çünki borc vəsaitləri onlara əlavə gəlir gətirir. Maliyyə vasitəçiləri komissiya üçün işləyir.

Bazarın əsas iştirakçıları hökumətlər, pul bazarı qarşılıqlı fondları, korporasiyalar, kommersiya bankları, brokerlər və dilerlər, fyuçers birjaları və Federal Ehtiyatdır.

Qeyri-bank və qeyri-maliyyə şirkətləri qısamüddətli təminatsız veksellər olan kommersiya kağızı buraxmaqla vəsait toplaya bilərlər. Son illərdə belə firmalar getdikcə daha çox olub.

Beynəlxalq ticarətlə məşğul olan şirkətlər bank akseptlərindən istifadə edərək vəsait alırlar. Bankirin aksepti vaxt layihəsidir - bank tərəfindən qəbul edilmiş köçürmə vekselidir. Bu halda layihə qeyd-şərtsiz öhdəliyə çevrilirbanka. Tipik bankirin aksepti belə işləyir: bank idxalçının vaxt hesabını qəbul edir və sonra onu diskont edir, idxalçıya vekselin nominal dəyərindən bir qədər az ödəyir. İdxalçı aldığı maliyyəni ixracatçıya ödəmək üçün istifadə edir. Bank aksepti özündə saxlayır və ya təkrar bazarda satır və bu əməliyyat yenidən diskont adlanır.

Qısamüddətli investisiya hovuzları

Bu, yüksək ixtisaslaşmış pul bazarı vasitəçiləri qrupuna verilən addır. Onlar pul bazarı fondları, yerli hökumətin investisiya fondları, bankların və digər təşkilatların trast idarələrinin qısamüddətli investisiya fondları ilə təmsil olunur. Bu vasitəçilər pul bazarı alətlərinin böyük hovuzlarını təşkil edirlər. Mövcud alətlərin bəziləri digər investorlara satılır və bununla da kiçik investorlara və fiziki şəxslərə bu bazarda pul qazanmaq imkanı verilir. Belə hovuzlar bu yaxınlarda, yetmişinci illərin ortalarında meydana çıxdı.

Fyuçers və opsionlar

Fyuçers və opsionlar birjalarda satılır. Pul bazarı fyuçers müqaviləsi bu bazarda hər hansı qiymətli kağızı müqavilədə müəyyən edilmiş qiymətə və müəyyən bir tarixə satmaq və ya almaq üçün standart razılaşmadır. Digər tərəfdən, opsion öz sahibinə müəyyən bir tarixdə və ya müəyyən tarixdən əvvəl fyuçers müqaviləsini satmaq və ya almaq hüququ verir.

Brokerlər və dilerlər

Pul bazarının sabit pul dövriyyəsi əsasən ondan asılıdırbrokerlərin və dilerlərin işi, çünki onlar bu bazarda alətlərin yeni buraxılışlarının təşviqində böyük rol oynayırlar. Onların təkrar bazarda işləmələri də vacibdir, burada reallaşdırılmamış alətləri vaxtı çatmamış sata bilərsiniz. Qiymətli kağızlarla işləyərkən dilerlər ikinci dərəcəli alqı-satqı müqaviləsindən istifadə edirlər. Onlar həmçinin təkrar bazarda alıcılar və satıcılar arasında vasitəçidirlər, maraqlı tərəflərə kreditlər verirlər və onları təmin etməyə hazır olan fiziki şəxslərdən borc götürürlər.

Brokerlər komissiya qarşılığında satıcılar və alıcılarla işləyirlər. Brokerlər həmçinin qısamüddətli kreditlər bazarında kreditorlar və borcalanları əlaqələndirməkdə əsas rol oynayırlar. Onlar pul və maliyyə bazarının bir sıra digər seqmentlərində dilerlər arasında vasitəçilərdir.

Federal Ehtiyat Sistemi

O, bu bazarın əsas iştirakçısıdır və banklara və digər depozitar institutlarına ehtiyat vəsaitlərin verilməsi prosesinə nəzarət edir. Ticarət istiqraz bazarında və ya müvəqqəti olaraq təkrar bazarda həyata keçirilir. Federal Ehtiyat Qısamüddətli kreditlər üzrə faiz dərəcəsinə təsir göstərə bilər. Məzənnənin artması və ya azalması pul bazarının qalan məzənnələrinə təsir edir.

O, həmçinin endirim dərəcəsi mexanizmləri və ya endirim pəncərəsi vasitəsilə dərəcələrə təsir göstərə bilər. Uçot dərəcəsinin dəyişməsi qısamüddətli kreditlər bazarının faiz dərəcələrinə və digər pul bazar dərəcələrinə ciddi və birbaşa təsir göstərir.

Nəticə

Bütün iştirakçılariqtisadi münasibətlərdə nağd pul daxilolmalarından asılı olmayaraq planlaşdırılmış xərcləri təmin edən əməliyyat (nağd) balansı saxlanılır. Pul bazarında tarazlıq xarici valyutada olan vəsaitlərdən və tələb olunan hesablardan istifadə etməklə əldə edilir. Əməliyyat balansının olması əvvəlcədən məlum olan faiz şəklində xərclər olmadan mümkün deyil. Xərclərin minimuma endirilməsi iqtisadi dövriyyənin iştirakçıları tərəfindən pul bazarının tarazlığını gündəlik əməliyyatlar üçün tələb olunan minimum mümkün səviyyədə saxlamaqla əldə edilir.

Bazar iştirakçıları tərəfindən pul qalıqlarının çatışmayan hissəsi minimal xərclə tez nağd pula çevrilə bilən alətlər əldə etməklə doldurulur. Bu cür alətlər qısa müddətə olmalarına görə ümumiyyətlə cüzi qiymət riski daşıyır. Qısamüddətli nağd pul kreditlərinə olan ehtiyac da borclanma yolu ilə pul bazarında ödənilə bilər.