Subordinasiyalı istiqrazlar - bu nədir?

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

Müasir inkişaf etmiş iqtisadiyyatın xüsusiyyəti çoxlu sayda maliyyə alətlərinin olmasıdır. Və bu məqalə çərçivəsində subordinasiyalı istiqrazların nə olduğunu nəzərdən keçirəcəyik.

Ümumi məlumat

Bir sözlə, subordinasiya edilmiş (ikinci dərəcəli) istiqrazlar yüksək riskli zənginləşdirmə vasitəsidir. Niyə investorları cəlb edir? Beləliklə, subordinasiya edilmiş istiqrazlar nədir? Əslində, bu, şirkətin iflası və ya ləğvi zamanı digər kreditlərdən daha aşağı prioritet olan şirkət kreditidir. Başqa sözlə, onların sahibləri nəsə olarsa, şirkətin aktivlərində pay tələb edən sonuncu şəxs olacaq.

Çox vaxt subordinasiyalı istiqrazlar həm də "tabeli" və ya "kiçik" adlanır. Aydındır ki, bu vəziyyət onların sahibləri üçün əlavə risklər yaradır. Və onlar artan gəlirlə kompensasiya edilməlidir. Təbiətinə görə bu istiqrazlar kifayət qədər riskli alətdir. Buna görə də onların emitenti üçün tələblər daha aşağıdır. Nəticədə qiymətli kağızların emissiyasını təmin etmək asanlaşır. Yüksək məhsuldarlıq vəeyni zamanda, ödənişlər zamanı əhəmiyyətli növbə onların sahiblərini bir növ kvazi-səhmdar edir.

Onları kim düzəldir?

Bu alət likvidliyə ehtiyacı olan biznes sahibləri tərəfindən istifadə olunur. Amma eyni zamanda, onlar öz kapitallarını başqa bir səhm paketinin əlavə emissiyası ilə sulandırmaq istəmirlər. Bir qayda olaraq, borclarla bağlı çətin vəziyyətlər və ya qeyri-sadiq bazar şərtləri adi istiqrazlarla dolanmağınıza mane olur. Həmçinin, praktikada bu alətin istifadəsi əsas və törəmə şirkətlərin qarşılıqlı əlaqəsində məşhurdur.

Kiçik bir nümunəyə nəzər salaq. Deyək ki, Əmanət Bankının subordinasiyalı istiqrazları fantastik bir şey kimi görünür. Amma onlar mövcuddur. Və bu alətdən gücün əhəmiyyətli bir hissəsinə sahib olduqları və hətta öz direktorlarının olduğu bir şirkəti dəstəkləmək üçün istifadə geniş yayılmış təcrübədir. Baxmayaraq ki, gəlir əldə etmək üçün investorlar çətin vəziyyətdə olan bankların subordinasiyalı istiqrazlarını ala bilərlər.

Kiçik iş nümunəsi

Ana və törəmə şirkətlər arasındakı əlaqə nümunəsindən istifadə edərək subordinasiya kreditinin nədən ibarət olduğuna baxaq. Beləliklə, ikinci istiqrazlar buraxır, sonradan birincisi tərəfindən tam ödənilir. Bu, likvidliyi artırmaq üçün əlavə maliyyələşdirmə üçün və ya törəmə müəssisə investorlar üçün maraqlı olmadıqda edilə bilər.

Əks halda daha ucuz olan istiqrazlarla dolana bilərsiniz. Lakin onların əsas məqsədi xidmət etməkdirbaşqa heç bir alətin bu rolu tam yerinə yetirə bilmədiyi hallarda təşkilatın likvidliyi üçün həyat xətləri.

Bu bazarda kim işləyir?

Ən maraqlı subordinasiyalı kreditlər/depozitlər bu növ bütün istiqrazların əhəmiyyətli hissəsini təşkil edən banklar üçündür. Niyə məhz? Bu, onların işinin xarakterindən irəli gəlir. Bütün bunlar sözdə kredit gecikməsi ilə bağlıdır. Kiçik bir nümunəyə nəzər salaq. Bank fiziki şəxsdən əmanət cəlb edir. Dərhal pulu var. Kredit verir. Amma əgər fiziki şəxs öz vəsaitini tələb edirsə, o zaman onların qaytarılması ilə bağlı müəyyən problemlər yarana bilər. Onların qarşısını almaq üçün maliyyə leverajı alətindən istifadə edilir. Bu ondan ibarətdir ki, bank gözlənilməz vəziyyətlər üçün həmişə müəyyən vəsait ehtiyatına malik olmalıdır.

Onu əldə etmək üçün subordinasiyalı istiqrazların buraxılışı təşkil edilir. Bu, sürətlə böyüyən təşkilatlar üçün çox əlverişlidir. Onlar adətən beş il müddətinə verilir. Baxmayaraq ki, müəyyən bir müddət göstərilə bilməz. Müddətsiz subordinasiyalı istiqrazların xüsusiyyətləri onların müəyyən divident ödəməsidir. Halbuki əsas borc ödənilmir. Ancaq təəssüf ki, alətin bu üstünlükləri məhdudiyyətlərlə birlikdə mövcuddur. Belə ki, mövcud standartların pozulması halında məsələlər silinir. Başqa sözlə, sahiblər aktivlər üçün növbənin sonunda olduqları üçün o qədər də şanslı deyillər, lakin onlar ümumiyyətlə ən azı bir şey əldə etmək şanslarını itirəcəklər.

Təhlükəsizlik xüsusiyyətləri

İndi bütün bu istiqrazlara Basel III standartına uyğun xidmət göstərilir. Onun sözlərinə görə, bu qiymətli kağızlar ikinci dərəcəli kapital hesab olunur. Yeri gəlmişkən, xüsusilə vacib bir məqamı qeyd etmək lazımdır: əmanətlərin sığortalanması agentliyi iflasın qarşısının alınması proseduruna başladıqda və istiqrazlar ucuzlaşdıqda, onlar adi səhmlərə çevrilir. Qanunla müəyyən edilib ki, bu hədd dəyərin 2%-ni təşkil edir. Ona görə də bu, son çarədir.

Basel III nədir?

Bu, bank nəzarətinin standartıdır. 1975-ci ildə yaradılmış Bazel Komitəsi tərəfindən verilmişdir. Onun tərkibinə ÜDM-in ən böyük onluğuna malik ölkələrin Mərkəzi Banklarının nümayəndələri daxildir. O, institusional investorlar üçün əhəmiyyətli itkilərin qarşısını alacaq qaydalar, standartlar və metodologiyalar hazırlamaq məqsədilə yaradılmışdır.

Ümumilikdə üç sənəd buraxıldı. Onların hər biri kredit risklərini nəzərə almaqla ehtiyat kapitalın səviyyəsini müəyyən dərəcədə normallaşdırır. Rusiya Federasiyası hər üç sənədi ratifikasiya edib. Baxmayaraq ki, müəyyən düzəlişlərlə. Bunun bir sıra səbəbləri var:

1. Sistemin tam tətbiqi üçün lazımi kadr və maliyyə çatışmazlığı;
2. Əməliyyat və kredit riskləri ilə bağlı itkilər haqqında statistik məlumatların olmaması;
3. Az sayda milli reytinq agentlikləri;
4. Defolt, kredit itkiləri və gecikmələri müəyyən etmək üçün vahid standartların olmaması;
5. Təsir araşdırmasının olmamasıbank qurumlarının risk və itkiləri səviyyəsində iqtisadi və sənaye dövrləri.

Ancaq problemlər varsa, niyə təqdim olunur? Bunun bir neçə səbəbi var:

1. Risklərin idarə edilməsinin keyfiyyətini yaxşılaşdırın. Son nəticədə bütün bank sisteminin sabitliyi təmin edilir, əmanətçilərin və kreditorların hüquqları qorunur.
2. Beynəlxalq səviyyədə fəaliyyətlərin normallaşdırılması.

Bu mövzuya niyə maraq var?

FK Otkritie ilə bağlı vəziyyət günahkardır. Fakt budur ki, bu struktur bir trilyon rubldan çox başa gələ biləcək əhəmiyyətli bir problem yığını yaratdı. Əvvəlcə çaxnaşma və vəsaitlərin itirilməsi ehtimalı var idi, lakin sonra Rusiya Mərkəzi Bankı strukturun əmanətçilərinə ödənişlərə moratorium qoymamaq qərarına gəldi, lakin quruma xidmət göstərmək öhdəliyini üzərinə götürdü.

Baxmayaraq ki, müəyyən ehtiyatlılıq hələ də qalmaqdadır. Məsələn, subordinasiya edilmiş istiqrazlar bir dəfə nominalın 20%-i ilə ticarət olunurdu. Təbii ki, gələcəklə bağlı qeyri-müəyyənlik çox idi. Amma ən aşağı qiymətə istiqraz alanlar 2019-cu ildə çoxlu uduş iddia edə biləcəklər. Nəticədə təslim olan və çaxnaşmaya qapılan investorlar itirən tərəf oldular. Məxfi məlumatı olanlar və ya sadəcə optimist olanlar indi yalnız əllərini ovuşdura bilər.

İnvestisiya xüsusiyyətləri

Bu alətlər dəsti əsasən istəyən təcrübəli oyunçular tərəfindən istifadə olunuryüksək gəlir dərəcəsini təmin edin. Beləliklə, subordinasiyalı istiqrazların alıcısı qismində filiallar, iri fondlar və bir sıra digər institusional investorlar çıxış edə bilərlər. Şəxsi investorlar arasında bu seçim əhəmiyyətli giriş həddinə görə populyar deyil. İştirakçıların sayını artırmaq üçün tədricən addımlar atılır.

Beləliklə, Moskva Birjası bu yaxınlarda lotun bölünməsindən istifadə etməyə başlayıb, bunun sayəsində min ABŞ dolları kimi “əhəmiyyətsiz” məbləğlə istiqraz sahibi ola bilərsiniz. Bu vasitələrdən kim və nə üçün istifadə edir? Filialların məqsədləri artıq adlarından aydındır. İnvestisiya fondları özləri üçün yüksək gəlir əldə etmək istəyirlər. Beləliklə, Sberbank nümunəsi olan super etibarlı emitentlərin istiqrazları yaxşı qazanc təmin etməyə imkan verir. Və eyni zamanda - bu konservativ investisiya olacaq.

Risklər haqqında bir söz deyək

Və bir daha - bu alətlər dəsti sizə yüksək gəlirlilik səviyyəsinə arxalanmağa imkan verir. Ancaq bu, yalnız əhəmiyyətli risklər səbəbindən mümkündür. Buna görə etibarlı obyektləri seçmək arzu edilir. Yadda saxlamaq lazımdır ki, burada yalnız fəaliyyətlər həyata keçirilir, o zaman yatırılan vəsaitlərin bir hissəsini, həm də bütün investisiyaları itirə bilərsiniz. Axı iflas zamanı hətta adi səhm sahibləri də çox vaxt heç nə əldə etmirlər. Subordinasiyalı istiqrazlar haqqında isə heç nə demək olmaz. Ona görə də emitentin seçiminə ciddi yanaşmaq lazımdır. Eyni əmanət bankı çox yüksək olmasa da, uzun müddət ərzində etibarlı qazanc təmin edəcək.

Bu aləti yalnız sizdə varsa istifadə edinsubyektin vəziyyəti haqqında yüksək keyfiyyətli tam məlumat və investisiya sahəsində geniş bilik. Böyük miqdarda işə başlamaq da tövsiyə edilmir. Burada ən yaxşı şəkildə "sakitcə getsən, daha uzaq olacaqsan" qaydasına kömək edə bilər. Tədricən təcrübə qazanmaq, yalnız ictimai məlumatlardan istifadə edərək şirkətin işlərini başa düşmək lazımdır - və sonra uğursuzluq ehtimalı minimuma endirilir. Əlbəttə ki, özünüzü tam qoruya bilməyəcəksiniz və həmişə müəyyən bir risk olacaq. Ancaq gəlirliliklə tamamilə kompensasiya olunur. Mövcud riskləri real qiymətləndirsək.

Nəticə

Dünyada sərmayə qoymaq və pul qazanmaq üçün istifadə edilə bilən çoxlu alətlər var. Potensial gəlir nə qədər yüksək olsa, sərvətini artırmaq istəyən şəxsin və ya təşkilatın üzərinə götürdüyü risk bir o qədər çox olar. Subordinasiya edilmiş istiqrazların bütün mənası budur.

Baxmayaraq ki, eyni şeyi zənginləşdirmə üçün istifadə olunan istənilən maliyyə aləti haqqında da demək olar. Axı bizim dövrümüzdə pulla işləmək çox riskli bir fəaliyyətdir və geniş bilik, onu tətbiq etmək və səmərəli istifadə etmək bacarığı tələb edir.