REPO əməliyyatları. Qiymətli kağızlarla REPO əməliyyatları

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

REPO əməliyyatlarını kreditləşmənin inkişafında yeni mərhələ adlandırmaq olar. Onlar bunun daha rahat və etibarlı versiyasıdır. Qiymətli kağızlar yüksək likvidliyə və bir sıra digər üstünlüklərə malik olduğundan adətən bu növ əməliyyatların predmeti olur. Bəzi hallarda əməliyyatın predmeti daşınmaz əmlak və ya digər əmlak ola bilər. Bundan əlavə, REPO əməliyyatları birja ticarəti zamanı aktiv şəkildə istifadə edilə bilər.

Qeyd etmək lazımdır ki, artıq qiymətli kağızlar haqqında qanuna ("Qiymətli kağızlar bazarı haqqında", Federal Qanun) belə əməliyyatların aparılmasını tənzimləyən zəruri düzəlişlər edilib. Bu, onları daha da etibarlı etdi və tərəflər arasında münaqişə vəziyyətlərinin yaranma ehtimalını aradan qaldırdı.

Tərif

REPO əməliyyatları əməliyyat zamanı müəyyən edilmiş qiymətə müəyyən müddətdən sonra onların geri alınması ilə müşayiət olunan hər hansı qiymətlilərin satışının həyata keçirildiyi prosedurlardır. Əks satınalma əməliyyatın son (ikinci) mərhələsini təmsil edən məcburidir.

Xərcsövdələşmənin birinci mərhələsində tərəflərin etibar etdikləri dəyər adətən ikinci mərhələnin baş tutacağı dəyərdən fərqli olur. Fərq həm yuxarı, həm də aşağı ola bilər. Faizlə ifadə edilən bu fərq REPO dərəcəsi adlanır. Bütün hallarda, hər iki qiymət əməliyyatın sonunda müəyyən edilir və sonra dəyişmir.

Tətbiq

REPO əməliyyatlarının əhatə dairəsi genişdir. İlk dəfə 20-ci əsrin əvvəllərində istifadə edilmiş, indi hər yerdə çoxlu sayda şəxs və təşkilatlar tərəfindən imzalanır. Onlar banklararası səviyyədə çox populyarlaşıb və müxtəlif təşkilatlar tərəfindən banklar və ya digər təşkilatlar tərəfindən bağlana bilər.

Repo əməliyyatlarının başqa məqsədlər üçün bağlandığı nümunələr var. Məhz, öhdəlikləri kredit borcuna aid olmayan və ona sənədli səviyyədə əlavə olunmayan kredit almaq. Yəni, bir sıra belə əməliyyatları bağlamaqla təşkilat sərəncamında əhəmiyyətli məbləğ əldə edə bilər, lakin kredit borcu olmaya bilər (sənədlərə görə).

Kreditdə

Kredit vermək REPO əməliyyatlarının əsas məqsədidir. Bu cür prosedurlar adi kreditləşdirmə sxemlərinə əlverişli alternativdir. Əslində, satıcı qiymətli əşyalarını satmaqla onun pulunu müvəqqəti istifadə üçün götürür. Əməliyyatın ikinci mərhələsində, müəyyən vaxt keçdikdən sonra, satıcı eyni qiymətli əşyaları geri alır, onlara sahiblik edir, alıcı isə öz pulunu alır.

Əgərəgər satıcıda qiymətli əşyaları almaq üçün lazım olan məbləğ yoxdursa, onlar alıcının mülkiyyətində qalacaqlar. Buna görə də bu cür prosedurlar ən etibarlı kredit variantı hesab olunur. Onların əlavə üstünlüyü əməliyyat zamanı təyin olunan və satıcının qiymətli əşyaları ikinci mərhələdə geri almalı olacağı sabit qiymətdir.

Birjada

Birja ticarəti zamanı bəzi iştirakçılar bəzən əllərində olmayan aktivləri satmaq zərurəti ilə üzləşirlər. Bu halda REPO əməliyyatı sərəncamında tələb olunan aktivlərə malik olan şəxslə bağlana bilər. İddiaçı bu aktivləri ondan alır və öz mülahizəsinə uyğun olaraq “qısa” mövqe açaraq yenidən satır. Vaxt keçdikcə "qısa" mövqe bağlanır və bu, dəyərlərin treyderə qayıtmasına səbəb olur, o isə onları repo tamamlayaraq orijinal sahibinə qaytarır.

Əsl sahiblər adətən birja brokerləridir. REPO əməliyyatlarının özləri əvvəlcə yalnız qiymətli kağızlarla bağlanırdı, lakin indi onlar əmtəələrə və qiymətli kağızlara münasibətdə həyata keçirilə bilər, çünki belə əməliyyatlar brokerlər üçün treyderlərə “qısa” mövqelər açmaq imkanı vermək üçün ən əlverişli üsuldur.

Baxışlar

Bu prosedur üçün bir çox seçim var. Hər bir iş qrupu üçün tərəflər əməliyyatın ən uyğun şərtlərini seçə bilərlər. Əsas şərtlər altındabu cür əməliyyatların müxtəlif növlərini ayırmaq vaxtı və istiqamətidir.

Şərtlər əməliyyatın ikinci mərhələsinin öhdəliklərinin yerinə yetirilməli olduğu vaxt deməkdir. Təlimata əsasən - prosedurun birinci və ikinci mərhələlərində tərəflərin hər birinin hərəkətlərinin xarakteri.

İstiqamətə

İstiqamətə görə bu cür əməliyyatlar birbaşa və ya tərs hesab edilə bilər. Bu, tərəflərin hər birinin əməliyyatın ilk mərhələsində hansı rol oynamasından asılıdır. Yəni, tərəflərdən biri üçün əməliyyat birbaşa, digəri üçün isə əksinədir.

• Birbaşa REPO əməliyyatları: tərəf satılan aktivlərin sonradan geri alınmasını öhdəsinə götürən satıcı kimi çıxış edir.
• Tərs alış əməliyyatları: tərəf satıcının ikinci mərhələdə qiymətliləri geri almağı öhdəsinə götürdüyü alıcı kimi çıxış edir.

Son tarixə qədər

Vaxt müddəti ikinci mərhələnin öhdəliklərinin yerinə yetirilməli olduğu dövrdür. Bu əsasda belə əməliyyatlar gündaxili, təcili və ya açıq ola bilər.

• Açıq: onlar heç bir son tarix təyin edilməməsi ilə fərqlənir, yalnız qiymətlilərin geri alınmalı olduğu sabit qiymət müəyyən edilir.
• Təcili: ikinci mərhələnin bitmə tarixi bir gündən çox olmalıdır, bitmə tarixi etibarlı sayılır.
• Gün içi: Qiymətli əşyalar ertəsi gün geri alınmalıdır.

Xüsusiyyətlər

Xüsusiyyətlərdən biri REPO əməliyyatlarının necə uçota alınmasıdır. Baxmayaraq ki, prosedur zamanı iki dəfəsatış həyata keçirilir (əvvəlcə satıcı tərəfindən alıcıya, sonra isə geri), əməliyyatın birinci və ikinci mərhələlərində eyni aktivlər üçün ödənilmiş məbləğlər fərqinə görə yalnız tərəflərdən birinin əldə etdiyi mənfəət vergiyə cəlb edilir..

Bununla yanaşı, əvvəllər tərəflərin diqqət etməli olduğu bəzi anlaşılmazlıqlar var idi. Sonradan Qiymətli Kağızlar Qanununa bu cür qeyri-müəyyənlikləri aradan qaldırmaq üçün lazımi qaydada dəyişiklik edildi.

Faydalar

Əsas üstünlük minimal riskdir. Tərəflərdən biri ikinci mərhələdə öz öhdəliklərini yerinə yetirə bilmədikdə, ya tam eyni məbləğdə pul vəsaitləri, ya da digər qiymətli əşyalar digər tərəfin sərəncamında qalacaq. Təhlükənin yeganə mənbəyi bu dəyərlərin dəyərindəki dəyişikliklərin həddindən artıq yüksək dinamikası ola bilər. Vəziyyətdən asılı olaraq, bu amil həm əlavə mənfəət, həm də müəyyən itkilər gətirə bilər.

Bundan əlavə, repo əməliyyatlarının üstünlükləri arasında şərtlərin çevikliyi də var. Tərəflər özlərinə uyğun olan termini seçə və onların hər biri üçün məqbul olacaq qiymətə razılaşa bilərlər.

Alıcı üçün

Birinci mərhələdə alıcı kimi çıxış edən tərəf üçün üstünlük ikinci mərhələdən əvvəl əldə edilmiş dəyərləri öz məqsədləri üçün istifadə etmək imkanıdır. Bu prosesə bəzən borc qiymətli kağızları da deyilir. Bu üstünlük sayəsindəQiymətli kağızlar və digər aktivlərlə REPO əməliyyatları birja işində çox geniş yayılmışdır.

Əməliyyatın məqsədi nağd pul krediti verməkdirsə, alıcı kreditor kimi çıxış edir. Qiymətli əşyaların onun mülkiyyətinə çevrilməsi borc alanın öhdəliklərini yerinə yetirməməsi halında sığorta rolunu oynayır.

Satıcı üçün

Birinci mərhələdə qiymətlilərin satışını həyata keçirən tərəf üçün üstünlük, əməliyyatın ikinci mərhələsinə qədər əldə etdiyi vəsaitdən öz mülahizəsinə uyğun istifadə etmək imkanıdır. Bu üstünlük sayəsində bu tip prosedurlar klassik kreditləşdirməyə əla alternativ oldu.

Qiymətli kağızlarla kreditin verilməsinə gəldikdə, satıcı borc verən olacaq. Pulun onun sərəncamına verilməsi alıcı tərəfindən qiymətlilərin qaytarılmaması halında sığorta rolunu oynayacaq.