Avrobondlar: gəlir, bazardakı təkliflərin icmalı, müsbət və mənfi cəhətləri

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

Avrobondlar emitent üçün xarici valyutada ifadə edilmiş qiymətli kağızlardır.

Emitent avrobondları buraxan dövlət və ya şirkətdir.

Məsələn, müəyyən bir Rusiya şirkəti rubl və dollarla istiqraz buraxır.

Dollar istiqrazları üçün sahiblərə gəlirin ödənilməsi dollarla həyata keçiriləcək. Avrobondların əsas xüsusiyyəti gəlirlilikdir və ödəniş dollarla ödənilir.

Eurobond əsas xassələri

Eurobond avrobond üçün broker jarqon terminidir. O, adi borc kağızının bütün xüsusiyyətlərinə malikdir:

• emitent tərəfindən müəyyən edilən və istiqrazlarda müvafiq işarə ilə göstərilən nominal dəyər;
• kupon gəliri - avrobond sahibinin illik gəliri olan məbləğ deməkdir, gəliri emitent ödəyir;
• Avrobondun etibarlılığı və ödəmə tarixi kupon gəlirinin alınma vaxtını və nominal dəyərin qaytarılmasını müəyyən edir;
• avrobondun bazar dəyəri nominal dəyərdən yuxarıya və ya aşağıya doğru fərqlənə bilər, kupon gəliri isə avrobondun bütün müddəti ərzində dəyişmir;
• cari mənfəət rəqəmləri avrobondun bazar dəyərindən asılıdır, ondan mənfəət kapitallaşdırılmış fondların həcminə nisbətdə illik faizlə hesablanır;
• avrobondun digər xüsusiyyəti faizlə orta illik gəlir kimi müəyyən edilən ödəməyə qədər gəlirdir, bu şərtlə ki, sahibi tam geri qaytarılana qədər qiymətli kağıza sahib olsun (istiqraz hansı qiymətə alınırsa, sahibinə üzlük verilir emitentdən dəyər).

İnvestisiyalar pula qənaət yolu kimi

Avrobondlar Rusiya bazarında məşhur investisiya növünə çevrilib.

Rusiyada avrobondların gəliri depozitlərdən gələn gəlirdən bir neçə dəfə yüksək ola bilər.

Avrobondun minimum qiyməti min dollardır, lakin qiymətli kağızlar birjada yüz, iki yüz ədəd paketlərdə (lotlarda) satılır.

2015-ci ildən Moskva Birjasına lotların satışını bölməyə icazə verilib ki, bu da geniş sərmayəçilər üçün əlverişli məbləğdə sərmayə qoymağa imkan verir. Fiziki şəxs avrobondları yalnız broker vasitəsilə ala bilər.

Rusiya şirkətlərinin avrobondlarının gəlirliliyi iki formada formalaşır:

• qiymətli kağız sahibləri üçün kupon ödənişləri;
• qiymətli qiymətli kağızın qiymətlərini və nəticədə onun bazar dəyərini dəyişmək üçün nəzərdə tutulmuş spekulyativ əməliyyatlar.

Puldan pula və ya avrobond gəlirliliyinin hesablanması

Qiymətli kağızlar üzrə gəlirliliyi bank depozitlərindən fərqləndirən əlavə üstünlüklər bunlardır:

• xarici valyuta depozitləri ilə müqayisədə gəlirlilik, 4-5% yüksək;
• avrobondların likvidliyi, yəni istiqrazı bahalaşdıran ACI (yığılmış kupon gəliri) itirmədən tez satış imkanı;
• lazım olduqda istiqrazların bir hissəsini satmaq mümkündür;
• Kupon ödənişləri üzrə sabit gəlir, ölçüsü daha böyükdürsə, avrobondun ödəmə müddəti bir o qədər uzun olar;
• İldə iki dəfəyə qədər kupon ödəyin.

Əslində, Rusiya emitentlərinin avrobondlarındakı depozitlər və onların gəlirliliyi rublun ucuzlaşmasına qarşı yaxşı müdafiədir, məzənnənin kəskin düşməsi ilə siz rublla bağlı qazanc əldə edə bilərsiniz

Qiymətli kağız sahiblərinin riskləri

Avrobondlara sərmayə qoymaq və gəlirlilik həmişə əlverişli deyil. Qiymətli kağızların sahibinin üzləşdiyi obyektiv risklər ola bilər. Bunlara daxildir:

• Defolt, bu zaman emitent ödəmək öhdəliyini yerinə yetirmir. Məsələn, Rusiyanın əsas nəqliyyat qrupu 2018-ci ildə ödəmə müddəti başa çatan avrobondlar üzrə may ayında defolt etdi, bundan sonra onun reytinqi bir neçə bənd aşağı düşdü və istiqrazlar dəyərini itirdi.
• Suordinasiyalı avrobondların sahibləri emitentin müflis olması halında ödənişləri sonuncu alır və buna görə də qiymətli kağızların qiyməti bir neçə dəfə düşə bilər.
• Dəyişdirinbazar qiymətləri, xüsusilə uzun dövriyyə müddəti olan qiymətli kağızlar üçün həssasdır, vaxtaşırı aşağı düşə və ya yüksələ bilər. Əsas odur ki, ödəmə tarixini qarşılayın və bütün pulu əldə edin, erkən satış halında siz itkilərlə üzləşə bilərsiniz.
• "lotun ölçüsü" problemi avrobondların alınması ilə bağlı klassik investor səhvləri toplusudur. “Lot ölçüsü” problemi: bütün avrobondu alın. Bunun üçün, məsələn, 200.000 ABŞ dolları tələb oluna bilər. Əgər müştərinin yanında 10.000 ABŞ dolları varsa, onun yalnız bir hissəsi ona satıla bilər və avrobonda sahiblik həmin anda yaranmır. Bundan əlavə, bu investisiya üsulunu seçərkən, müştərinin çox vaxt şübhə etmədiyi kuponun qaçınılmaz vergisi baş verir. OFZ-ə (federal kredit istiqrazları) investisiyalar ilə bu baş verməzdi: üç il üfüqdə qiymətli kağızlara uzunmüddətli sahiblik üçün sözdə fayda və ya başqa sözlə, üç illik fayda var.

Rusiya qiymətli kağızlar bazarının investisiya cəlbediciliyi

Rusiya emitentlərinin avrobondları üzrə kotirovkaların səviyyəsi və qiymətləri, baza dərəcələri ilə ortamüddətli avrobondlar sahəsində qısa müddətdə investisiya bazarının gəlirliliyi və artım perspektivləri gözlənilir. Rusiya korporativ emitentlərinin investisiyalarında rəvan artım da planlaşdırılır.

Uzunmüddətli və ortamüddətli OFZ-lərin yüksək göstəriciləri və daşınmaz əmlak bazarının dəyərsizləşməsi fonunda Rusiya şirkətlərinin avrobondlarının gəlirliliyinin artması gözlənilir. Bu, fərdlərin və təşkilatların qısamüddətli korporativ istiqrazlara sərmayə qoymağa marağına səbəb olur.ödəniş və sabit kupon.

Özəl investor üçün avrobondların mümkün alışı üçün üç seçim mövcuddur:

1. Ticarət terminalı vasitəsilə öz-özünə alış. Bunu etmək üçün birja brokeri ilə müqavilə bağlamalı, şəxsi hesabınıza giriş əldə etməli, hesabınızı doldurmalı və ticarətə giriş əldə edərək investisiyalar etməlisiniz. Min dollardan başlayan qiymət.
2. Avrobondların ETF (birja ticarəti fondları) vasitəsilə alınması, bu fonda Rusiyanın onlarla iri emitentləri - Qazprom, Rosneft, Sberbank və başqaları daxildir. ETF payı 1500 rubl qiymətində mövcuddur.
3. ETF səhmlərinə bənzər qarşılıqlı fondlar alın. Səhmlərin alınması idarəetmə şirkəti və onunla müqavilələrin bağlanması vasitəsilə həyata keçirilir.

Avrobondları harada görə bilərəm?

Müvafiq və alına bilən avrobondların siyahısını MICEX saytında (Moskva Banklararası Valyuta Birjası) görmək olar.

Minimum lot məzmunlu səhmlər almaq daha yaxşıdır. Məsələn, Qazprom lotu yüz istiqrazla alınıb-satılır, bir avrobondun min dollara başa gəldiyini nəzərə alsaq, alıcıya 100 min dollar lazımdır.

Siz həmçinin brokerin saytında və ya terminalda alqı-satqı edilən avrobondları görə bilərsiniz.

Özəl investorun diqqət etməli olduğu şeylər bunlardır:

• İstiqraz paketinin qiyməti.
• Vergi üstünlüklərindən yararlanmaq və bütün lotu almaqla hüquqi üstünlük əldə etmək üçün ən kiçik paketi seçin.
• Müvafiq avrobondları buradan tapınhesablama bir istiqraz - bir lot.
• İnvestisiya məbləğinin 13%-ni təşkil edən əlavə vergi endirimi imkanı ilə IIS (investisiya-fərdi hesab) üzrə avrobondlar alın.

• Səhmlərin gəlirliliyinə əhəmiyyətli dərəcədə təsir edə biləcək komissiyaların və mümkün vergilərin ölçüsünü nəzərə alın. Bu, xüsusilə gizli rüsumlara və uçota alınmamış vergilərə aiddir. Məsələn, istiqrazın alış endirimi ilə geri qaytarılması arasındakı fərqdən əldə edilən gəlir əlavə mənfəət kimi qəbul edilir və vergiyə cəlb edilir. Avrobondların ümumi vergisi gəlirin 13%-ni təşkil edir (Maliyyə Nazirliyinin avrobondları istisna olmaqla, Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyinin səhmlərinin kupon gəlirindən vergi tutulmur).
• Almağa tələsməyin. İnvestisiya etməyin bütün müsbət və mənfi cəhətlərini müqayisə edin.
• Broker müstəqil olaraq vergiləri tutur və kupon vergiləri çıxmaqla investora gəlir.

Rusiya avrobond emitentləri üçün faktiki naviqator

Rusiyada avrobondları təxminən iki əsas qrupa bölmək olar.

• Ştat. Xarici valyutada buraxılmış dövlət istiqrazları. Hazırda fərqli ödəmə müddəti, nominal dəyəri və kupon ödənişləri ilə on üç məsələ var.
• Rusiya Federasiyasının korporativ avrobondları dövlət emitentlərindən daha yüksək gəlirlilik vəd edir, illik 2 və 10 faizdən yuxarı. Lakin artırılmış məzənnə ən iri banklar deyil, “ikinci” səviyyəli emitentlər tərəfindən təklif edilir. Rusiya emitentinin aktivlərində dövlət mülkiyyəti nə qədər çox olarsa, avrobondların gəlirliliyi bir o qədər aşağı olar və bu, hələ də daha yüksəkdir.xarici valyutada depozit hesablarındakı depozitlərdən mənfəət.

Avrobondlar həmişə dollarla buraxılmır, nominal dəyəri avro ilə, İsveçrə frankı, Avstraliya dolları, Çin yuanı və digər valyuta növləri ilə də ola bilər. İllik ödənişlər eyni valyuta formasında ödənilir.

Korporativ emitentlərin illik gəlirindəki fərq

Daha əvvəl qeyd edildiyi kimi, müxtəlif səhmlər üzrə gəlirliliyin illik faizi kifayət qədər böyük diapazonlarda dəyişə bilər. Budur bəzi nümunələr:

• Qazprom korporasiyasının nominal dəyəri 1000 avro olan və qiymətli kağızın ödəmə müddəti 2018-ci ilin aprelində olan avrobond aşağı gəlirli olub. Kupon ildə bir dəfə illik 2,933% dərəcəsi ilə ödənilirdi.
• Avrobond "VTB Bank - 40-2018-avro" nominal dəyəri 5000 frank - illik 2,9% kuponla.
• Lukoil Korporasiyası 2022-ci ildə vaxtı çatan istiqrazlar üzrə yüksək gəlirlilik vəd edir. Kupon ildə iki dəfə 6%-dən yuxarı səviyyədə ödənilir.

Lakin qiymətli kağızların sahibi üçün Rusiya avrobondları üzrə belə gəlirlilik hələ də depozitar pul yerləşdirməsindən yüksəkdir.

Vaxt gəliri artırmağa çalışır

Bir qayda olaraq, qiymətli kağızın ödəmə müddəti nə qədər uzun olarsa, onun gəlirliliyi də bir o qədər yüksək olur. Beləliklə, Qazprom Korporasiyası tədavül dövrü 30 il olan avrobondlar üzrə 7%-dən çox gəlir vəd edir, istiqrazların nominal dəyəri də geniş investorlar üçün əlçatandır və 1000 ABŞ dolları təşkil edir.

İllik 5-10% diapazonunda siz istiqrazlar tapa bilərsinizməşhur və top emitentlər:

"Sberbank-09-2021" - bunlar Sberbank avrobondlarıdır, gəlirliliyi 5,717% səviyyəsində vəd edilir. Nominal dəyəri 1000 ABŞ dolları olan avrobondlar 2021-ci ilin ortalarında geri alınacaq

Ən səxavətli kimdir?

İnvestora qiymətli kağızlar üzrə daha yüksək gəlir təklif olunur. Bəzi Rusiya emitentləri həm illik ödənişlərin faizini, həm də hər il kupon ödənişlərinin sayını artırırlar.

• Promsvyazbank 2021-ci ildə vaxtı çatan avrobond sahiblərinə 10,5% kupon gəliri ödəyir.
• Opening Financial Corporation illik 10%-lə 2019-cu ildə vaxtı çatan avrobondlar təklif edir. Hazırda qiymətli kağızları 1000$ nominal dəyərinin 75%-nə almaq olar.
• Tinkoff investorlarına ən yüksək illik gəlirləri təklif edir. “Tinkoff” avrobondları üzrə gəlirlilik illik 14% müəyyən edilib, kupon ildə iki dəfə ödənilir. "Tinkoff Bank-2018" avrobondunun nominal dəyəri 1000 ABŞ dollarıdır, ödəmə müddəti 2018-ci ildə bitir.

Səhv hesablamamaq üçün necə?

MICEX birjasında IIS-i qeydiyyatdan keçirib açdıqdan sonra broker investora müxtəlif investisiya proqramları təklif edə bilər.

Bu, çoxvalyuta səbətləri, eləcə də müxtəlif seçimlər və qiymətli kağız sahibinin investisiyasını valyuta dəyişmələrindən qorumaq üçün avrobondların alınması ilə fyuçers əməliyyatları kimi mahiyyətcə çox valyutalı depozitlərin kombinasiyası ola bilər.

Özəl investor aşağıdakıları nəzərə almalıdır:

• ÖlçüKorporativ avrobondların nominal dəyəri ABŞ dolları ilə 500.000 ABŞ dolları arasında dəyişir. Əsasən, Rusiya emitentləri tərəfindən buraxılmış avrobondun dəyəri 1000 ABŞ dollarıdır.
• Qiymətli kağızlar üzrə gəlirlilik 5-10% arasında dəyişir.
• 1000 dollarlıq lotların buraxılışı adətən məhduddur və seçim o qədər də geniş deyil, ona görə də kuponlardan qazanc əldə etmək istəyən investor 1,5 milyon rubldan, tercihen isə 5-dən 100 minə çox olan investisiyalara arxalanmalıdır. dollar və sahibinə tam avrobond lotuna sahib olmaq imkanı verin.
• Avrobondların üstünlüyü onların likvidliyidir, lakin kritik vəziyyətlərdə istiqrazları vaxtından əvvəl nominal qiymətlə satmaq həmişə mümkün olmur.

• Qiymətli kağızın ödəmə müddəti nə qədər uzun olarsa, gəlirlilik də bir o qədər yüksək olar, istiqrazın geri alınmasını gözləmədən investor adətən gəlirini itirir.
• İnvestisiyalar çox vaxt fors-major riskini ehtiva edir.
• Şəxslər həmişə bəyəndikləri lotu ala bilmirlər, peşəkar brokerin məsləhət görəcəyi müxtəlif məhdudiyyətlər var.

Uğur Formulu

Rusiyanın investisiya bazarı özəl investorlar, xüsusən də depozit hesablarına qoyulan depozitlərdən daha yüksək gəlir vəd edən avrobondlar üçün cəlbedicidir.

Böhran və durğunluq yaşayan daşınmaz əmlak bazarında avrobondlar artan uğur qazanır.

Lakin özəl investorun həddən artıq qiymətləndirilmiş gözləntiləri bir sıra obyektiv səbəblərə görə özünü doğrultmaya bilər: əsas dollar məzənnəsinin dəyişməsi,qiymətli kağızların sahibliyi, bank komissiyaları, qiymətli kağızların aşağı diversifikasiyası ilə bağlı problemlər.

Avrobondları alarkən kapitalı gücləndirmək və artırmaq üçün bu alətdən istifadə edərək əməliyyatın maksimum şəffaflığı tələb olunur. Həddindən artıq risklər zamanı geri çəkilmək üçün dayaq hazırlayın.

Mümkündür, Rusiya bazarı avrobondların tənzimlənməsi və idarə edilməsi üçün müxtəlif alətlər təklif edir.