Birja - bu nədir? Fond birjasının funksiyaları və iştirakçıları

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

Bazar iqtisadiyyatı olan əksər müasir dövlətlərdə birjalar fəaliyyət göstərir. Müvafiq maliyyə institutlarının fəaliyyəti milli iqtisadiyyat üçün əhəmiyyətli olan çoxlu sayda funksiyaların yerinə yetirilməsini nəzərdə tutur. Onlar nədirlər? Müvafiq platformalarda ticarətin əsas prinsipləri hansılardır?

Birja nədir?

Birja ümumi tərifə uyğun olaraq müxtəlif qiymətli kağızların ticarətini təşkil edən ixtisaslaşmış təşkilatdır. O, əməliyyatların hüquqi legitimliyinə, bəzi hallarda - treyderlərin və bazarın digər iştirakçılarının məxfiliyinə zəmanət verir, səlahiyyətli şəxslərə müxtəlif kompensasiyaların ödənilməsini təmin edir, ticarət iştirakçılarına qiymətli kağızların alqı-satqısı üçün müxtəlif alətlər təqdim edir.

Birja müasir bazar iqtisadiyyatının vacib atributudur. O, şirkətlərə səhmləri sərbəst dövriyyədə yerləşdirməklə investorlardan vəsait cəlb etməyə və beləliklə, öz kapitallaşmalarını artırmağa imkan verir.

Birjaların tarixi

Necə edəcəyinizi öyrənmək faydalı olacaqfond bazarları meydana çıxdı. Müvafiq maliyyə institutlarının yaranma tarixi, müasir tədqiqatçıların fikrincə, 16-cı əsrdən başlayır. Sonra Avropanın ən böyük ticarət şəhərlərində ilk əmtəə birjaları yarandı. 1531-ci ildə - Antverpendə, 1549-cu ildə - Tuluzada, 1556-cı ildə - Londonda. Bununla belə, maliyyə hüquqi münasibətlərinin müvafiq formatı dərhal populyarlaşmadı və bu birjalar müxtəlif səbəblərdən bağlandı.

Eyni zamanda, artıq 1611-ci ildə Amsterdamda hələ də fəaliyyət göstərən yeni birja açıldı. O, əvvəlcə əmtəə ticarətini həyata keçirdi, lakin zaman keçdikcə qiymətli kağızlar birjada əməliyyatların predmetinə çevrildi. Birinci, əslində, birja 1773-cü ildə əsası qoyulmuş Londonda müvafiq təşkilat idi. 1792-ci ildə oxşar struktur Nyu Yorkda yaradılmışdır.

Rusiyada birjaların tarixi

Qeyd etmək olar ki, Rusiyada birjaların prototipləri I Pyotrun vaxtında peyda olub. 1789-cu ildə II Yekaterina Moskvada Qostinı Dvorun tikintisi planını təsdiq edən fərman verdi və bu plana əsasən birjanın fəaliyyətini təşkil etməli idi. Amma əslində bu maliyyə qurumu yalnız 1812-ci il Vətən Müharibəsindən sonra fəaliyyətə başlayıb. O vaxta qədər, tarixçilərin qeyd etdiyi kimi, xüsusilə Odessa Birjası artıq 1796-cı ildə açılmışdı. 19-cu əsrdə Rusiyada maliyyə hüquqi münasibətlərinin müvafiq formatı fəal şəkildə inkişaf etdirildi.

1917-ci ilə qədər Rusiya İmperiyasında təxminən 115 birja var idi. Lakin inqilab və sonrakı hadisələr perspektivləri çətinləşdirdimüvafiq seqmentin inkişafı. Birjalar NEP dövründə fəaliyyət göstərsə də, 1930-cu ildə onların fəaliyyəti dayandırıldı. Rusiyada birjalar institutunun bərpası yalnız SSRİ-nin dağılmasından sonra baş verdi. İndi Rusiyada bir neçə ən böyük birja var. Ən məşhurları arasında - RTS, MICEX. Onların yaranması onunla bağlıdır ki, birja yuxarıda qeyd etdiyimiz kimi bazar iqtisadiyyatının ayrılmaz atributudur. Rusiya Federasiyasının xalq təsərrüfatı sosialist modelindən kapitalizmə doğru yenidən qurulmağa başladığından müvafiq maliyyə institutlarının yaradılması həyata keçirildi.

Daha ətraflı olaraq birjaların dövlət iqtisadiyyatı üçün əhəmiyyətinin nə olduğunu onların yerinə yetirdiyi funksiyalar baxımından nəzərdən keçirə bilərik.

Birjaların milli iqtisadiyyatda funksiyaları

Müasir ekspertlər aşağıdakı siyahını vurğulayırlar.

Birincisi, birjanın funksiyası milli iqtisadiyyatda əhəmiyyətli miqdarda kapitalın toplanmasıdır. Bu seçim əsasən dövlətdə fəaliyyət göstərən müəssisələrin investisiya cəlbediciliyinə təsir göstərir. Eyni zamanda qeyd etmək lazımdır ki, birjalarda kapitallaşma heç də həmişə ÜDM-in dinamikası ilə uyğun gəlmir. Birja iştirakçıları, ilk növbədə, özləri üçün nəsə qazanmaq üçün ticarətdə iştirak edən treyderlər və sahibkarlardır. Eyni zamanda, onların müəyyən maliyyə resurslarını əldə etməsi onların biznesə yenidən sərmayə qoymasında faktora çevrilə bilər və bu da öz növbəsində dövlətin ÜDM-inə müsbət təsir göstərə bilər.

İkincisi, birja birjadırxarici investorlar mühüm rol oynayır. Belə ki, dövlətin beynəlxalq iqtisadi fəaliyyəti baxımından müvafiq maliyyə qurumları böyük əhəmiyyət kəsb edir. RZB və birja statistikası bəzi hallarda xarici tərəfdaşlar üçün əhəmiyyətli iqtisadi göstəricilərdir.

Üçüncüsü, birjalar, bir qayda olaraq, treyderlərin bütün peşəkar icmalarını təşkil edən çox böyük təşkilatlardır. Fond birjasının üzvləri təkcə səhmlərlə ticarət edən şirkətlər deyil, onlar, prinsipcə, qiymətli kağızların alqı-satqısı üçün zəruri maliyyə alətinə çıxışı olan adi vətəndaşlar ola bilərlər. Beləliklə, nəzərdən keçirilən maliyyə institutları həm də ictimailəşdirici resurs, insanların özünü həyata keçirmə mühiti, əhalinin məşğulluğunun təmin edilməsi vasitəsidir.

Birja strukturu

İndi biz bilirik ki, birja milli iqtisadiyyat üçün əhəmiyyətli maliyyə institutudur. İndi onun strukturunun xüsusiyyətlərinin nədən ibarət olduğunu və hərrac zamanı həyata keçirilən əsas prosesləri araşdıraq. Fond birjası qiymətli kağızların alındığı və satıldığı yerdir - əksər hallarda özəl və ya ictimai şirkət tərəfindən buraxılan pulsuz səhmlər.

Sitatlar və İndekslər

Ümumilikdə bazarda və ya konkret biznesdə işlərin necə olduğuna əsasən, müvafiq səhmlərin kotirovkaları tərtib edilir. Onlar birlikdə birja indeksini təşkil edirlər. Bu, əslində qiymətli kağızların dəyərinin ümumi göstəricisidirmüvafiq ticarət meydançasında satılan qiymətli kağızlar. Bu indeks, bir qayda olaraq, ən böyük səhm emitentləri tərəfindən formalaşır və buna görə də investor onun əsasında ölkənin milli iqtisadiyyatının müəyyən sektorunda və ya bütövlükdə bütün iqtisadiyyatda işlərin necə getdiyini qiymətləndirə bilər.

Birjanın təşkilatçıları hansı vəzifələri həll edirlər?

Yuxarıda qeyd etdiyimiz kimi, fond indeksləri hər zaman ÜDM ilə korrelyasiya olunmur, lakin onlar müvafiq makroiqtisadi göstəricinin artım perspektivləri ilə bağlı bələdçilik verə bilər. Buna görə də, bir tərəfdən obyektiv meyarlar əsasında ən iri şirkətlərin siyahısını müəyyən etməli, digər tərəfdən isə onların birjada təmsilçiliyini təmin etməli olan maliyyəçilər üçün birjada kotirovka vərəqəsinin tərtib edilməsi asan məsələ deyil. mübadilə indeksi. Eyni zamanda, ticarət əməliyyatları üzrə mütəxəssislər həm beynəlxalq standartlara və normalara, həm də qiymətli kağızlarla əməliyyatların milli xüsusiyyətlərini əks etdirənlərə diqqət yetirə bilərlər.

Birjada kotirovka vərəqəsinin tərtib edilməsi müvafiq hərracları təşkil edən maliyyəçilərin yeganə mühüm vəzifəsi deyil. Onlar həmçinin maliyyə sahəsində beynəlxalq və milli qanunvericilik baxımından əməliyyatların tam qanuniliyini, səhmlərin yerləşdirilməsinin düzgünlüyünü, vəsaitlərin daxil edilməsini və çıxarılmasını təmin etməlidirlər. Beləliklə, qiymətli kağızlarla açıq ticarətin təşkili onlarda aşağıdakı əsas iştirakçıların iştirakını nəzərdə tutur: səhm emitentləri, treyderlər, kotirovka vərəqlərini təşkil edən maliyyəçilər, habelə əməliyyatların qanuniliyini təmin edənlər.qiymətli kağızların alqı-satqısı üçün.

Birjada ticarətin prinsipləri

İndi isə müvafiq saytlarda ticarətin hansı prinsiplər əsasında aparıldığını nəzərdən keçirək. Birja bir qədər lokallaşdırılmış olsa da, bazardır. Yəni, onun üzərində təklif olunan malların - bu halda şirkətlərin qiymətli kağızlarının qiymətlərinin müəyyən edilməsi müvafiq aktivlərə tələb və təklifin nisbəti əsasında həyata keçirilir. Birjalarda qiymətlərin inzibati qaydada tənzimlənməsi yoxdur. Şirkət öz səhmlərini bazara çıxararaq investorları ilk növbədə biznes modelinin qurulmasında əldə etdiyi nailiyyətlərlə cəlb etmək niyyətindədir.

Birja müəyyən qayda və qaydalara uyğun fəaliyyət göstərən mütəşəkkil bazardır. Ora daxil olmaq üçün səhm buraxan şirkət, eləcə də qiymətli kağızları müvafiq ticarət mərtəbələrində yerləşdirən digər firmalar bir sıra meyarlara cavab verməlidir. Eynilə, treyderlər müəyyən edilmiş normalara riayət etməlidirlər.

Açıqlıq ticarətin əsas atributu kimi

Lakin müvafiq maliyyə institutları investorlara mümkün qədər açıq olmağa çalışırlar. Xüsusilə - xarici ölkələri təmsil edənlər üçün. Beynəlxalq Fond Birjası dövlətə kapital cəlb etmək üçün ən effektiv maliyyə alətlərindən biridir. Buna görə də, onun təsisçiləri xarici vətəndaşlar üçün ticarət imkanlarını həddindən artıq bürokratikləşdirməməyə çalışırlar.

Sitatların artdığına görəmübadiləsi?

Nəzərə almağın faydalı olacaq növbəti aspekt, birjada listinq edilmiş şirkətin səhmlərinin qiymətlərinin artımını təmin edən şeydir. Yuxarıda qeyd etdik ki, nəzərdən keçirilən maliyyə təşkilatları inzibati amilin qiymət mexanizmlərinə təsirini praktiki olaraq istisna etməklə tamamilə bazar strukturlarıdır. Birja indeksi investorun digər şirkətlərdə deyil, müəyyən şirkətlərin səhmlərində vəsait yerləşdirməyə marağını əks etdirən göstəricidir. Bəs treyder investisiyanın təhlükəsiz olub olmadığını necə müəyyən edir? Və hansı məqamda o, əldə etdiyi səhmləri satmağa qərar verir?

Bir çox faktorlar burada rol oynayır.

İlk olaraq, səhm buraxan şirkətin işinin vəziyyəti haqqında dərc edilmiş məlumatlar nəzərə alınır. Bu, maliyyə hesabatları, auditlərin nəticələri, şirkətin biznes modelinin effektivliyinin qiymətləndirilməsi ilə bağlı analitik məqalələr ola bilər.

İkincisi, treyder üçün çox əhəmiyyətli etalon makroiqtisadi göstəricilərdir. İnvestor emitent şirkətin fəaliyyət göstərdiyi ölkənin milli iqtisadiyyatındakı vəziyyətin idealdan uzaq olduğunu görsə, o, bu ştatın bütün və ya əksər firmalarının səhmlərini satmağa qərar verə bilər.

Üçüncüsü, treyderin qiymətli kağızların əldə edilməsi və ya satışı ilə bağlı qərar qəbul etməsinin mühüm aspekti konkret regionda siyasi vəziyyətdir. Dövlətlərdə qəfil hakimiyyət dəyişikliyi və ya qonşularla münasibətlərdə gərginliyin yaranması amildirinvestor müəyyən ölkədə fəaliyyət göstərən firmaların səhmlərinə investisiya etmək perspektivləri ilə bağlı qiymətləndirməsinə yenidən baxa bilər.

Birjada treyderlərin və emitentlərin motivasiyası nədir?

Birjaların işinin başqa bir tərəfini - motivasiyanı öyrənək. Əslində, qiymətli kağızların ticarətində iştirak etmək istəyən emitent şirkətləri və treyderləri nə motivasiya edir? Birjanın fəaliyyəti, ilk növbədə, investor - öz kapitalını saxlamaq və artırmaq istəyən şəxs ilə öz dövriyyəsini artırmaq istəyən kommersiya müəssisəsi arasında qanuni qarşılıqlı əlaqənin təşkilindən ibarətdir. yeni sənayelər yaratmaq, öz brendinin milli və xarici bazarlarda tanınmasını təmin etmək. Hər iki tərəf, əlbəttə ki, ilk növbədə mənfəət əldə etməkdə maraqlıdır və bu, onların əsas motivasiyasıdır.

Birjalar qanunidirmi?

Treyderlər arasında tez-tez belə bir fikir formalaşır ki, birja fırıldaqçılıqdır və qiymətli kağızların alqı-satqısı üzrə əməliyyatlar çox nadir hallarda sərfəli olur. Bununla belə, yuxarıda qeyd etdiyimiz kimi, qiymətli kağızların ticarətinin təşkilatçıları, ilk növbədə, müvafiq əməliyyatların eyni dərəcədə tam legitimliyini təmin edir, müvafiq mexanizmlərə mümkün qədər şəffaflıq verirlər. Buna görə də, burada aldatma haqqında danışmaq lazım deyil, ancaq yalnız səlahiyyətli bir treyder bunu tez-tez yoxlaya bilir. Hansı ki, qiymətli kağızlara sərmayə qoyaraq, kotirovkaların azalması halında itkilərin mümkün olduğunu bilir. Eləcə də maddi bir görünüşşirkətin alınmış səhmləri bahalaşarsa mənfəət.