Sadə dildə istiqraz nədir?

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

İstiqrazlar 200 ildən artıqdır ki, dünyada dövriyyədədir - ən qədim qiymətli kağızların müxtəlif buraxılışları ilə təcrübələr üçün uzun müddətdir. İlk istiqrazlar hələ 17-ci əsrdə İngiltərə dövləti tərəfindən buraxılmışdır - qəbz-istiqrazlar altında büdcə kəsirini ödəmək üçün xalqdan pul borc alınırdı. Yəni, eyni kredit, lakin bank əvəzinə insanlar faiz və qiymətli kağızların sonradan geri qaytarılması müqabilində pul verirlər, lakin uzun müasir müqavilələr olmadan. Zamanın sınağından çıxmış və ən etibarlı hesab edilən klassik istiqraz növləri ilə yanaşı, sürətlə dəyişən müasir dünyada borc öhdəliklərinin daha çox yeni növləri mövcuddur. Siz sadəcə istiqrazın nə olduğunu başa düşməlisiniz - bir çox müasir maliyyə alətlərinin öncüsü.

Bir az tarix

İngiltərədən nümunə götürərək, Sovet dövləti onilliklər ərzində istiqrazlar buraxır, bir çox maliyyə məsələlərini həll etmək üçün istiqrazları əlavə gəlirlə təmin edir. Həmin tarixi dövrlərdə dövlət qiymətli kağızlarının geri alınması var idiməcburiyyət xarakteri. Üstəlik, ödənişlər üzrə faizlər mütəmadi olaraq azalıb və ödəniş şərtləri 20-30 il təxirə salınıb.

Rusiyada istiqraz buraxılışlarının tarixi 18-ci əsrdə uğurlu xarici iqtisadi siyasət yeridən II Yekaterina ilə türklərlə uzun sürən müharibə üçün Hollandiya və İtaliyada kreditlər təmin etməklə başlayıb. Xarici borcun məbləği sonda 200 milyon rubla çatdı ki, bu da indiki pul üçün təxminən 11 milyard rubl deməkdir.

1812-ci il Vətən Müharibəsi illərində qısamüddətli istiqraz buraxılışı şəklində yeni dövlət krediti tələb olundu, lakin dövlət borcunun geri alınmasının məcburi xarakterinə görə istiqrazlar populyar qiymətli kağıza çevrilmədi. o zaman.

Sovet dövrünə qədər dövlət xəzinədarlığı uzunmüddətli borc rejimində yaşayır, istiqrazlar seriyası buraxır, vaxtı keçmiş köhnə dövlət xəzinə biletlərini yeniləri ilə əvəz edirdi. SSRİ tarixi uduşlu kreditlər şəklində olan istiqrazları xatırlayır, onlarla "qıt mallar" almaq olar. 1990-cı illərdə buraxılmış dövlət istiqrazları artıq əmtəə təhlükəsizliyini nəzərdə tutmur və indi həm təşkilatların, həm də istiqrazın nəyə sərmayə qoya biləcəyini bilən hər hansı bir şəxsin maliyyə alətidir.

Qızıl Kredit

SSRİ tarixində ən məşhur dövlət krediti 1982-ci il istiqrazlarının "qızıl krediti" olub. 1982-ci ildə böyük tədavülə buraxılan bu istiqrazları xalq “Brejnev krediti” adlandırıb və dəqiq məbləğiburaxılmış istiqrazlar rəsmi olaraq elan edilməmişdir. “Qızıl kredit” istiqrazlarının nominalları 25, 50 və 100 rublla buraxılırdı, illik gəliri 3% təşkil edirdi ki, bu da o dövrdə çox yaxşı pul hesab edilirdi. İstiqrazların mülkiyyət hüququ heç bir yerdə qeydə alınmayıb, onlar faktiki olaraq ölkədə ikinci valyuta hesab edilərək onu təqdim edən şəxsə verilib.

İstiqrazlar ildə bir neçə dəfə oynanılıb və tiraj zamanı sayı düşmüş istiqraz qalib gəlib. Sonra 10 min rubla qədər udmaq mümkün idi.

Sovet İttifaqı dağılanda ölkə vətəndaşları qarşısında borc öhdəlikləri Rusiya Federasiyasının üzərinə düşürdü. Borcların ödənilməsi və yeni istiqrazlara dəyişdirilməsi şəklində maliyyə öhdəliklərinin yerinə yetirilməsi 1994-cü ilin sonuna qədər davam etdi. 1982-ci il istiqrazlarını 1992-ci il istiqrazlarına dəyişdirən artıq yeni IOU-ların sahibləri onlara 2004-cü ilin oktyabrına qədər vəsait götürdülər, sonra ödəniş müddəti 2005-ci ilin sonuna qədər uzadıldı. İstiqrazlar 1998-ci ilin nominalını nəzərə alaraq yenidən hesablama yolu ilə geri alınıb. Məlum olub ki, nominal dəyəri 500, 1000 və 10 000 rubl olan istiqrazlar üçün müvafiq olaraq 50 qəpik, 1 rubl və 10 rubl ödəyiblər.

Bütün ödəniş şərtləri başa çatdıqdan sonra bir çox "qızıl kredit" istiqrazlarının sahibləri öhdəliklər üzrə ödənilməli olan vəsaitin alınması məsələsini həll etmək üçün məhkəmələrə müraciət ediblər. Ölkəmizin ədliyyə sistemində abituriyentlər hər yerdə rədd cavabı alırdılar. Lakin Avropa İnsan Haqları Məhkəməsi bir neçə apellyasiya şikayətinə baxıb və yekun qərarları məcburi olublazımi ödənişləri etmək. Ən israrlı və səbirli olanlar dövlət borcuna görə pullarını aldılar.

İstiqrazları kim buraxa bilər

Ölkəmizdə dövlət istisna olmaqla istənilən hüquqi şəxs, məsələn, səhmdar cəmiyyəti və ya məhdud məsuliyyətli cəmiyyət istiqraz buraxa bilər. Dövlət istiqrazları həm Rusiya Federasiyası səviyyəsində yerləşdirilmək hüququna malikdir - bunlar fiziki şəxslər üçün Federal Kredit İstiqrazları - OFZ, həm də Federasiyanın subyektləri səviyyəsində, məsələn, Saratov vilayətinin, Moskva vilayətinin istiqrazları, Moskva şəhəri, eləcə də bələdiyyələr səviyyəsində - Novosibirsk, Tomsk istiqrazları

2001-ci ilə qədər "istiqrazların yeni tarixində" yalnız dövlət istiqrazları buraxılırdı - qısamüddətli, OFZ və federasiya subyektlərinin - Moskva, Sankt-Peterburq, Orenburq vilayətinin istiqrazları.

Rusiya qiymətli kağızlar bazarında ilk korporativ emitentlər ASC Qazprom, sonralar müasir alət olan Qazprombank istiqrazları plus və OAO NK Lukoil olmuşdur.

İstiqraz nədir

"Bond" ingilis dilindən tərcümədə "öhdəlik" deməkdir. İstiqraz nədir - bu borclunun müəyyən edilmiş vaxtda borcun məbləğini və borc üzrə faizləri qaytarmaq üçün xüsusi öhdəliyidir. İstiqrazın emitenti, onu buraxan borcalan kimi çıxış edir, istiqrazın alıcısı isə borc verəndir. Maliyyəçilər tez-tez eyni mənasını verən uzun "bond" sözü əvəzinə "bond" jarqon sözündən istifadə edirlər.

İstiqrazın mahiyyəti ondan ibarətdir ki, o, öz alıcısına kredit münasibətlərinin müəyyən edilmiş müddəti ilə nominal dəyərinin sabit faizi şəklində müəyyən dövr üçün gəlir təmin edən qiymətli kağızdır.

İstiqrazın nominal dəyəri istiqrazın üz tərəfində yazılmış və geri alınma tarixində ödənilmiş qiymətdir, yəni istiqrazın geri qaytarılmasıdır.

İstiqraz uzunmüddətli borc alətidir, onu alan və bununla da borc götürən investor ilə istiqrazı buraxan borcalan-emitent arasında adi IOU-dur.

İstiqrazları alan investor emitentin biznesinin sahibi olmayacaq (səhmlərdə olduğu kimi), o, yalnız istiqrazları buraxan şirkətin kreditorudur. İstiqrazın yerləşdirilməsi üçün razılaşdırılmış müddətin sonunda emitent şirkət kredit pulundan istifadə etmək imkanı üçün borc vəsaitlərini faizlərlə birlikdə qaytarmağı öhdəsinə götürür. Bağ nədir? Bu, bank depozitinə bənzəyir, müştəri hesaba pul qoyur, bir müddət gözləyir, sonra pulunu faizlə alır. Amma əmanətlərdən fərqli olaraq, istiqrazlar əmanət sığortası agentliyi tərəfindən sığortalanmır. Mənfəət həm istiqrazla, həm də vəsaitin depozit qoyuluşu ilə demək olar ki, eynidir.

Forma üzrə istiqraz növləri

Klassik forma kupon istiqrazıdır - daimi kuponla, yəni ödəniş üçün sabit faizlə. Emitent şirkət istiqraz sahiblərinə kupon şəklində gəlir ödəyir - bütün yerləşdirmə müddəti üçün eyni daimi ödənişləristiqrazlar. İstiqraz geri alındıqda (emitent tərəfindən geri alındıqda) investorlar nominal dəyəri və yekun kuponu alırlar.

Zipsiz istiqraz - onun üzərində heç bir kupon ödənilmir, yalnız kredit müddətinin sonunda nominal dəyər. Sıfır kuponlu istiqraz alarkən qazancın yeganə mənbəyi alış qiyməti ilə kağızda yazılmış nominal dəyər arasındakı fərqdir.

Son zamanlar dəyişkən kuponlu istiqrazlar çox populyarlaşıb, kuponun ölçüsü əvvəlcədən məlum olmayanda o, sabitləşdirilmir, çünki o, istiqrazın özünün dəyəri ilə yanaşı daim dəyişir. ölkədə və dünya maliyyə bazarlarında iqtisadiyyatın vəziyyəti.

Avrobondlar Avropa Birliyindən kənarda fəaliyyət göstərən şirkətlər tərəfindən Avropa fond bazarında buraxılan borc qiymətli kağızlarıdır. Adi özəl investor kapitalın xaricə köçürülməsindəki çətinliklər və bu bazara yüksək “giriş maneəsi” səbəbindən Rusiya emitentlərinin avrobondları ilə fəaliyyət göstərə bilmir. Kapitalı ən azı 250.000 ABŞ dolları olan avrobondlarla əməliyyatlar aparmaq mümkündür.

Forma fərqi emitentin özünə bəzi üstünlüklər verir. Gəlirlərin ödənilməsi, istiqrazların ödənilməsi və digər əməliyyatlar borcalan üçün daha az xərclə həyata keçirilir.

Ödəmə müddətinə görə istiqrazlar

• Qısamüddətli - 1 ildən 3 ilə qədər müddətə istiqrazların yerləşdirilməsi.
• Aralıq - 3 ildən 7 ilə qədər.
• Uzunmüddətli - 7 ildən 30 ilə qədər olan maksimum ödəmə müddətinə yerləşdirilir. Dəyişərkən daha çox qiymət dəyişkənliyi ilə xarakterizə olunurbazar şərtləri, yəni daha risklidir.
• Daimi - sabit ödəmə tarixi olmadan 30 ildən və ya daha çox ildən.

İstiqamətsiz İstiqrazlar

Yüksək emitentin defolt riski olan istiqrazlar tez-tez "zibil" və ya "zibil" istiqrazlar adlanır. İfadə bizə Amerika bazarından gəldi - zibil istiqrazları. Lazımsız istiqrazlar çox yüksək gəlirə malikdir, lakin çox güman ki, bu cür istiqrazlarla işləmək emitentin kredit riskini necə qiymətləndirməyi bilən peşəkarların çoxluğudur.

Emitent statusuna görə istiqrazlar

Korporativ - iri müəssisələr tərəfindən adətən uzun müddətə verilir

Hökumət - ölkənin hökuməti tərəfindən adlı sənədsiz qiymətli kağızlar şəklində buraxılan Rusiya istiqrazları.

Bələdiyyə - rayon icra hakimiyyətlərinin istiqrazları.

Beynəlxalq - dövlətdən kənarda buraxılmış, məsələn, xarici valyutada buraxılmış avrobondlar.

Girov növünə görə istiqrazlar

İpoteka istiqrazları - emitent kimi etibarlılıq və daha çox investor cəlb etmək üçün girov kimi əmlak payı ilə təmin edilir. Binalar, nəqliyyat vasitələri, avadanlıqlar əmlak girovu kimi çıxış edə bilər. Emitent istiqrazlar üzrə öhdəliklərini yerinə yetirmədikdə, investorlar qoyulmuş vəsaiti geri qaytarmaq üçün girov qoyulmuş əmlakın satışını tələb etmək hüququna malikdirlər.

Təminatsız istiqrazlar - təmin edilmədən IOUhər hansı bir təhlükəsizlik. Təminatsız istiqrazların etibarlılığı yalnız istiqrazları buraxan şirkətin maliyyə vəziyyətindən, onun sabitliyindən və zamanla sınaqdan keçirilmiş statusundan asılıdır. Tanınmış iri holdinqlər yalnız təminatsız istiqrazlar buraxırlar, çünki onların adı artıq investorlar qarşısında borc öhdəliklərinin yerinə yetirilməsinə zəmanətdir.

Səhmlər və istiqrazlar arasındakı fərqlər

Bunlar hər kəsin investisiya edə biləcəyi qiymətli kağızlar, maliyyə bazarı alətləridir. Aşağıda istiqrazlar və qiymətli kağızlar bazarı payları arasında əhəmiyyətli fərqlər var.

1. İstiqrazlar istənilən kommersiya müəssisəsi, eləcə də dövlət tərəfindən buraxıla bilər, lakin səhmlər yalnız səhmdar cəmiyyətləri tərəfindən buraxıla bilər.
2. İstiqrazın alınması investorun IOU buraxan müəssisənin kreditoru kimi münasibətini formalaşdırır, səhmin alınması isə investoru emitent müəssisənin payının sahibi-səhmdarı kimi formalaşdırır ki, bu da ona qismən idarəetmədə iştirak etmək hüququ.
3. İstiqraz sahibi qiymətində əhəmiyyətli dərəcədə aşağı düşə bilən səhmlərdən fərqli olaraq ödəmə müddətində ilkin dəyərdən az almayacaq.
4. Kupon istiqraz faizi əsasən sabitdir və adi səhm dividendləri emitent müəssisənin biznes fəaliyyəti nəticəsində əhəmiyyətli dərəcədə dəyişir və ya ümumiyyətlə ödənilə bilməz.
5. İstiqrazlar üzrə kupon faizləri investora kreditin şərtlərinə əsasən yalnız ciddi şəkildə müəyyən edilmiş müddətə ödənilir, səhmlər isə hər zaman gəlir gətirir.
6. İqtisadi gəlir, kimiistiqraz fondu üçün həmişə səhmlərdən daha aşağıdır, lakin onu əldə etməyin zəmanəti səhmlərdən xeyli yüksəkdir.
7. İstiqrazlar üzrə kupon faizləri səhmlərdən əvvəl ödənişlərdə üstünlük təşkil edir. Müəssisənin fəaliyyəti qeyri-qənaətbəxş olduğu halda, səhmlər üzrə dividendlərin ödənilməməsinə qərar veriləcək, lakin istiqrazlar üzrə kupon faizlərinin ödənilməməsi məsələsi heç vaxt qaldırılmır.
8. Emitent şirkətin müflis olması halında ilk növbədə istiqraz ödənişləri üzrə borclar və digər borclar ödənilir, ən son isə səhmlər üzrə ödənilir. Belə hallarda səhmdarlar pullarını heç ala bilməyəcəklər.

Vergi

2017-2020-ci illərdə buraxılmış istiqrazlar üçün Rusiya Federasiyasının Vergi Məcəlləsinin 23-cü Fəslinin İkinci Hissəsinə Prezident V. V.-nin daha əvvəl etdiyi düzəliş təklifindən sonra 2017-ci ilin martında.

Yuxarıda qeyd olunan qanunun qəbulundan əvvəl fiziki şəxslərin istiqrazlarla ticarətdən əldə etdikləri gəlirlər kupon gəlirlərindən və istiqrazların satışından 13% vergiyə cəlb edilirdi. Sənədləri verən emitent kuponun vergisini ödədi və pul artıq hesaba “ağ” gəldi. İstiqrazların satışı üzrə vergi ilin əvvəlində və ya istiqraz sahibi broker hesabından pul çıxardıqda broker tərəfindən tutulmuşdur.

2018 Federal Kredit İstiqrazları

OFZ 2018 üçün cəlbedici faiz dərəcəsi ilə xarakterizə olunurilk kupon - illik 7,5%, hər növbəti altı ayda artır, üç il ərzində geri alındıqda 10,5% təşkil edir. Adi investorların öz vəsaitlərini yatırmaqdan gözlədikləri etibarlılıq və gəlirliliyin bütün tələblərinə cavab verən dövlət istiqrazlarıdır. 2018-ci ildə fiziki şəxslər üçün istiqrazlar erkən satış imkanı və istiqrazların alınması və geri qaytarılması asanlığı ilə zəmanətli yüksək gəlirə malikdir.