Qiymətli kağızlar bazarında ticarətin təşkilatçısı: mahiyyəti, növləri və vəzifələri

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

Qiymətli kağızlar bazarında ticarət hazırda aktualdır. Təbii ki, birdən çox normativ aktla tənzimlənir, standartlaşdırılır. Burada həm milli, həm də beynəlxalq sənədlər tətbiq edilir. Bəs qiymətli kağızlar bazarında ticarətin təşkilatçısı kimdir? Bu şəxslərə hansı səlahiyyətlər verilir? Qanunlar onların fəaliyyətini necə tənzimləyir? Onlara hansı tələblər qoyulur? Bu və digər vacib sualları bu məqalədə təhlil edəcəyik.

Konseptin mahiyyəti

Qiymətli kağızlar bazarında ticarətin təşkilatçısı belə bazarın iştirakçıları arasında əməliyyatların bağlanmasına bilavasitə şərait yaradan bir sıra xidmətlər göstərən hüquqi şəxsdir.

Təbii ki, bu hüquqi şəxslər eyni tipdən deyillər. Qiymətli kağızlar bazarında ticarət təşkilatçılarının aşağıdakı növləri qanuni olaraq fərqləndirilir:

• Birja ticarətinin təşkilatçıları (müvafiq olaraq, bu rolu birbaşa birja yerinə yetirəcək).
• OTC Təşkilatçıları.

Qanunvericiliyin müəyyənləşdirilməsi

Ticarət təşkilatçıları haqqında nə deyilirFederal Qanunda qiymətli kağızlar bazarı? Qaydalar Federal Qiymətli Kağızlar Qanununda tapılıb.

Belə təşkilatçılar, Federal Qanuna əsasən, obyekti qiymətli kağızlar olan mülki-hüquqi əqdlərin bağlanmasına bilavasitə töhfə verən xidmətlər göstərən qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarıdır.

Bu Federal Qanunda ən çox diqqət birjanın təsvirinə və xüsusiyyətlərinə verilir.

Qanun tələbləri

"Qiymətli kağızlar haqqında" Federal Qanun belə ticarət təşkilatçıları üçün tələbləri müəyyən edir:

• Təşkilatçı həm fiziki, həm də hüquqi şəxs ola bilər.
• Belə bir təşkilat demək olar ki, istənilən mülki hüquq formasında yaradıla bilər.
• Təşkilatçı öz fəaliyyətini təşkil etmək üçün istənilən texnologiyadan istifadə edə bilər.
• Təşkilatçı təkcə qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları ilə deyil, həm də bu cür əməliyyatlarda maraqlı olan digər şəxslərlə işgüzar əməkdaşlıq qura bilər.
• Hərracın təşkilatçısı bu fəaliyyət vektorunu qiymətli kağızlar bazarlarında istənilən digər fəaliyyətlə birləşdirə bilər. Amma reyestri saxlamaqdan başqa. Yəni ona broker, depozitar, diler, klirinq sisteminin meneceri və s. kimi fəaliyyət göstərməsi qadağan edilmir.
• Saytda iştirakçıların sayı ilə bağlı heç bir məhdudiyyət yoxdur.
• Təşkilatçı üçün minimum kapital məbləği Federal Qanunla müəyyən edilmir.
• Təşkilatçının üzvlərinin fərqli vəzifə və hüquqları ola bilər.

Lisenziya əldə edilir

Qeyd olunan fəaliyyət növlərinə gəlincə, onlar yalnız lisenziya aldıqdan sonra məşğul olmağa başlayırlar. Dörd növ lisenziya sənədləri var: ikisi - mübadilə təşkilatçıları üçün, ikisi - birjada olmayan sənədlər üçün.

Lisenziyaların birinci qrupu əməliyyatın predmeti dövlət qiymətli kağızları olduğu ticarəti təşkil etmək hüququ verir. İkinci qrup lisenziya kommersiya qiymətli kağızlarının alqı-satqısını təşkil etmək hüququ verir.

Rusiya Federasiyasında qiymətli kağızlar bazarında ticarətin təşkilatçıları üçün belə icazələrin qüvvədə olma müddəti 10 ildir. Ancaq bir istisna var. Əgər təşkilatçı bundan əlavə, eyni vaxtda başqa fəaliyyət növü ilə məşğuldursa, onun işində lisenziyanın qüvvədə olma müddəti üç ilə qədər azaldılır.

Təşkilatçılar tərəfindən müəyyən edilmiş qaydalar

Rusiya Federasiyasında qiymətli kağızlar bazarında ticarət təşkilatçılarının fəaliyyəti Qiymətli Kağızlar üzrə xüsusi Federal Komissiya tərəfindən tənzimlənir. Məhz onun qərarlarına əsasən təşkilatçı hüquqi şəxslər hərracların keçirilməsi qaydalarının siyahılarını tərtib edir və qeydiyyata alırlar. Təbii ki, bu təlimatlar əlavə məcburidir.

Burada birjada ticarətin təşkilatçısı qiymətli kağızlar bazarı aşağıdakıları göstərməlidir:

• Onun işində əməliyyatların obyekti olan qiymətli kağızların siyahıları.
• Gələcək iddiaçılar üçün tələblər. Onların biznes fəaliyyətinin aparılması qaydaları, habelə qaydaların pozulması halında satıcı və alıcılara tətbiq olunacaq sanksiyaların siyahısı.
• Bazar qiymət mexanizmi. İştirakçılar tərəfindən qiymət manipulyasiyası faktının qarşısını almalı olan tədbirlər toplusu.
• Təşkilatçının nümayəndələrinin hərraca müdaxiləsi qaydaları və prosedurları. Belə bir müdaxiləni əsaslandıran şərtlərin siyahısı. Ticarətin dayandırıla biləcəyi vəziyyətlər.
• Təşkilatçının fövqəladə halda etmək hüququna malik olduğu tədbirlər.
• Ticarət iştirakçıları, aranjimançı, klirinq və depozitar xidmətləri tərəfindən müqavilələr üzrə fərdi müddəaların uzlaşdırılması mexanizmləri.
• Bazarda bağlanmış müqavilələr üzrə öhdəliklərin yerinə yetirilməsi qaydası və üsulları təşkilatçıya cavabdehdir.
• Sövdələşmə tərəfləri tərəfindən öhdəliklərin yerinə yetirilməməsi (və ya natamam, lazımınca yerinə yetirilməməsi) nəticəsində itkilərin ödənilməsi qaydaları.

Hüquqi şəxs üçün tələblər

Biz müəyyən etdik ki, qiymətli kağızlar bazarında ticarətin təşkilatçısı fəaliyyəti qiymətli kağızların alqı-satqısı üzrə əqdlərin bağlanmasına bilavasitə şərait yaradan hüquqi şəxsdir. Bu şəxslər öz məkanlarında bağlanmış əməliyyatların iştirakçıları üçün qaydalar müəyyən etmək səlahiyyətinə malikdirlər.

Lakin eyni zamanda qanunvericilik təşkilatçıların özlərinə müəyyən tələblər qoyur:

• Təşkilatçının şöbə müdirləri, icraçı direktorlar, o cümlədən komitə rəhbərləri, işçilər məcburi attestasiyadan keçməlidirlər. Yalnız o, onlara tender təşkil etmək hüququnu verir.
• Yuxarıda göstərilən işçilərin heç biri şirkətin səhmdarı olmamalıdır,təklif.
• Təşkilatçının əməkdaşlarından heç biri (özü kimi) onun məkanında hərracda iştirak edən təşkilatda işə götürülməməlidir.

İndi gəlin xüsusi təşkilatçı növləri ilə tanış olaq.

Birja

Xatırladığınız kimi, onu qiymətli kağızlar bazarında ticarətin təşkilatçısı adlandırırlar. Fond birjaları öz yurisdiksiyasında olan məkanlarda bağlanmış əqdlərin məbləğindən müəyyən faizi çıxmaqla gəlirlərini formalaşdırırlar. Onlara, həmçinin ticarətin təşkili üçün xidmətlərə görə ödənişə yönəlmiş bu və ya digər şəkildə müxtəlif növ töhfələr, ödənişlər, rüsumlar üzrə əməliyyatların iştirakçılarından toplamaq qanuni olaraq icazə verilir.

Birja mənfəətinin ayrıca növü cərimələrdir. Onlar iştirakçılardan cari ticarət qaydalarını, daxili birja nizamnaməsinin müddəalarını pozduqlarına görə tutulur.

Birjanın əsas vəzifələri

Qiymətli kağızlar bazarında ticarətin təşkilatçıları siyahısında ilk yerləri müxtəlif fond birjaları tutur. Eyni zamanda, onları olduqca oxşar ümumi vəzifələr birləşdirir:

• Ticarətin aparıldığı saytın təmin edilməsi.
• Qiymətli kağızların tarazlıq dəyərinin müəyyən edilməsi.
• Sərbəst nağd pulun yığılması və mülkiyyət hüquqlarının yenidən bölüşdürülməsi.
• Qiymətli kağızların satışı və alışında açıqlıq prinsipinin təmin edilməsi.
• Ticarət meydanında yaranan mübahisələri iştirakçılar üçün ən az mənfi nəticələrlə tez həll etmək üçün işləyən mexanizmin yaradılması.
• İnkişafetika kodeksi, üzvlər üçün yaxşı işgüzar davranış standartıdır.

Mübadilə tələbləri

Birjanın qaydaları aşağıdakı tələblər siyahısına uyğun olmalıdır:

• Bu qaydalar toplusu bütün iddiaçılar üçün eyni şərtləri təmin etməlidir. Üstəlik, əməliyyatların həyata keçirilməsində iştirak üçün ərizələrin daxil edilməsindən başlayaraq. Birjalar bu sənədlərin üç il saxlanılmasını təmin etməlidir.
• Bütün alqı-satqı müqavilələrinin bağlanması yalnız təşkilatçının ticarət strukturu çərçivəsində baş tutmalıdır.
• Ticarət qaydaları mütləq qiymətli kağızların satıcıları və alıcılarının depozitar və/və ya hesablaşma sistemi ilə qarşılıqlı əlaqə mexanizmini müəyyən edir. Üstəlik, bu kontekstdə təşkilatçı özü artıq icra edilmiş müqavilələr üçün hesablaşma sistemini təmin etməlidir. O, seçmək hüququna malikdir: bu prosesi təkbaşına həyata keçirmək və ya onun icrasına xüsusi klirinq, depozitar və ya hesablaşma institutlarını cəlb etmək.
• Birja qanuni olaraq qiymətli kağızlar haqqında lazımi məlumatları birbaşa iddiaçılara açıqlamalıdır. Hərracda iştirak etməyən şəxslər kateqoriyasına belə məlumatların verilməsi mexanizmləri və şərtləri də təqdim edilməlidir.

OTC ticarət

İndi isə qiymətli kağızlar bazarında ticarətin birjadankənar təşkilatçılarına keçək. Əsasən OTC platformalarıyalnız birbaşa əməliyyatlar üçün istifadə olunur. Burada təşkilatçı vasitəçi kimi çıxış edir. Bu vəziyyət səhmlərin ilkin satışı üçün xarakterikdir.

Praktikada daha az rast gəlinən hal: Birjadankənar ticarət bir böyük investisiya institutu və bir neçə özəl investor arasında əməliyyatlarla məhdudlaşır. Bu formanın ikinci adı investisiya mağazasıdır.

Belə birjadankənar hərracların təşkilatçıları birjalara tətbiq edilən tələblərə əməl etməlidirlər. Digər ümumi xüsusiyyət: birjadankənar ticarət təşkilatçıları üçün gəlir mənbələri birjalarla eynidir. Bu, ticarət meydançasında aparılan əməliyyatların faizinin, müəyyən sabit ödənişlərin, habelə iştirakçılar üçün müəyyən edilmiş qaydaların pozulmasına görə cərimələrin tutulmasıdır.

OTC Qaydaları

Belə platformalarda qiymətli kağızların alqı-satqısı da müəyyən qaydalara tabedir. Onlar birbaşa təşkilatçı tərəfindən iki prinsip əsasında tərtib edilir:

• Bu ticarət sistemində yalnız iştirakçıların kotirovkalarından istifadə olunur. Xüsusilə, hər bir bazar iştirakçısı sövdələşməni yalnız kotirovkada göstərilən şərtlərlə bağlamağı öhdəsinə götürür.
• Qaydalarda ticarət sistemi vasitəsilə həyata keçirilən müqavilələr üzrə məlumatların yoxlanılması mexanizminin təsviri olmalıdır.

Qiymətli kağızlar bazarında ticarət təşkilatçılarının fəaliyyəti müəyyən qanunvericilik müddəaları ilə tənzimlənir. Onlara olan tələblər fəaliyyət formasından fərqlənir - mübadilə sahəsində vəbirjadankənar ticarət. Bütün təşkilatçılar üçün məcburi olan ümumi müddəalar da var.