Swap - sadə sözlərlə bu nədir?

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

Forex ticarəti müəyyən şərtləri bilmək tələb edir. Onlardan biri də “mübadilə”dir. Bu nədir və nə üçün lazımdır, oxuyun.

Tərif

Swap açıq əməliyyatların gecə ərzində köçürülməsidir. Müsbət (komissiya haqqı) və mənfi (komissiyanın silinməsi) ola bilər. Çox vaxt orta və uzunmüddətli əməliyyatlar bağlanarkən bu əməliyyata müraciət edilir. Swaplar gün ərzində tutulmur.

Swap necə qurulur

Hər iş günü Moskva vaxtı ilə saat 01:00-da bütün açıq əməliyyatlar yenidən hesablanır, yəni əvvəlcə bağlanır, sonra yenidən açılır. Onların hər biri üçün cari yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi əsasında svop tutulur. Ən kiçik faiz populyar cütlər üçün nəzərdə tutulub (dollar/avro, funt/avro və s.). Yenidən maliyyələşdirmə dərəcələri illik təqdim olunur. Amma faiz mübadiləsi gündəlik tutulur. Forex həftə sonları işləmir. Buna görə də, çərşənbə günündən cümə axşamına qədər üçqat tarif tutulur.

Sadə dillə desək, "mübadilə" nədir?

Swapın mahiyyətini daha yaxşı başa düşmək üçün treyderin mexanizmini başa düşməlisiniz. Forex valyuta cütlərinin kotirovkalarını (qiymət nisbəti) təmin edir. EUR/JPI cütünü alarkən eyni vaxtda iki əməliyyat baş verir:avro və yapon yeni satılır.

Bəs hesabınızda dollar və ya rubl olan mövcud olmayan valyutanı necə almaq olar? Cavab sadədir - svopdan istifadə etməklə. Bu nədir? Gəlin əvvəlki misalın şərtlərində treyder terminalda "Sifarişi aç" düyməsini sıxdıqda hansı əməliyyatların yerinə yetirildiyinə daha yaxından nəzər salaq.

1. Yaponiya Mərkəzi Bankı yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi ilə kredit verir.
2. Alınan valyuta dərhal avroya dəyişdirilir. Məbləğ investorun əlinə keçmir. O, bankda qalır. Bunun üzərinə faiz tutulur.
3. Yaponiya Bankının krediti Avropa Bankından alınan faizlərlə ödənilir. Bu tariflər arasındakı fərq kredit svopudur.

Müsbət və mənfi mübadilə

Fərz edək ki, investor uzun EUR/Yendir. Əməliyyat zamanı əvvəlcə avro faiz dərəcəsi tutulur (0,5%), sonra yen dərəcəsi çıxarılır (0,25%): 0,5% - 0,25%=0,25% - müsbət svop var. Yen dərəcəsi 1% olarsa, svop mənfi olacaq. Bu, Forex üzərində işləməyin əsas prinsipidir.

Bilmək vacibdir

Swap vasitəsilə bütün gəlirləri əldə edə və ya itirə bilməzsiniz. Bu nədir? Brokerlər tərəfindən təklif olunan böyük leverage və böyük qiymət dalğalanmaları, mənfi olsa belə, kiçik bir svop dərəcəsinin təsirini kompensasiya edəcəkdir. Ancaq yenidən maliyyələşdirmə dərəcələrindəki müsbət fərqə görə mövqeyinizi uzatmağa dəyməz. Qaydaları pozduğuna görə"gündaxili" ticarət depozitinizlə ödənilməli olacaq.

Baxışlar

Yuxarıda müzakirə edilən valyuta mübadiləsi ilə yanaşı, kredit defolt svopu (CDS) də mövcuddur. Adından aydın olur ki, bu əməliyyat defolt şəraitində mübadilə əməliyyatları üçün kreditin verilməsi ilə bağlıdır.

Sadə dillə desək, kredit defolt svopu kreditor üçün sığortanın analoqudur. Kapitalı az olan bank etibarlı müştəriyə böyük məbləğdə kredit verməyi planlaşdırdıqda, borcun ödənilməməsi halında özünü qorumalıdır. Buna görə də kreditlə yanaşı, daha böyük maliyyə qurumu ilə müəyyən faizlə riskdən qorunma müqaviləsi bağlayır. Borcalan pulu qaytarmasa, borc verən başqa qurumdan kompensasiya alacaq.

Swap əməliyyatları eyni prinsip əsasında həyata keçirilir. Alıcı vəsaitin geri qaytarılmaması riskinə məruz qalır və satıcı ona bir haqq qarşılığında kompensasiya verməyə hazırdır. Birinci tərəf bütün borc qiymətli kağızlarını ikinciyə buraxır və verilmiş kreditin müqabilində vəsait alır. Ödəniş birdəfəlik ola bilər və ya bir neçə hissəyə bölünə bilər. Bir halda, satıcı öhdəliklərin cari və nominal dəyəri arasındakı fərqi ödəyir, ikincidə isə aktivi alıcıdan alır.

CDS Faydaları

Bu əməliyyatın əsas üstünlüyü ondan ibarətdir ki, ehtiyat yaratmağa ehtiyac yoxdur. Yuxarıdakı misalda borcalan tərəfindən öhdəliklərin yerinə yetirilməməsi halında bank ehtiyat yaratmalıdır ki, bu da digər əməliyyatları ciddi şəkildə məhdudlaşdıracaq. Risklərini sığortalayan alıcı diqqətini yayındırmaq ehtiyacından azad olurdövriyyədən gələn vəsait.

CDS sizə kredit risklərini ayırmağa və daha yaxşı idarə etməyə imkan verir.

CDS VS: Sığorta

CDS əməliyyatının predmeti istənilən öhdəlik ola bilər. Məsələn, çatdırılma şərtlərinin yerinə yetirilməməsi riskini sığortalaya bilərsiniz. Məsələni nəzərdən keçirək.

Alıcı 80% avans ödənişini başqa ölkədəki avadanlıq təchizatçısına köçürüb. Çatdırılma iki ay ərzində edilməlidir. Müddət uzundur və buna görə də gözlənilməz vəziyyətlər, vəsait itkisi riski var. Belə bir vəziyyətdə alıcı CDS-nin köməyi ilə öz risklərini sığortalaya bilər.

Swap vasitəsilə mühafizənin təmin edilməsi hallarında ehtiyatların formalaşdırılması qanunda nəzərdə tutulmur. Ona görə də sığortadan daha az xərc çəkir. Satıcının etibarlılığı yalnız svopun alıcısı tərəfindən qiymətləndirilir. Bu nədir? Fəaliyyət göstərmək üçün lisenziya tələb olunmur. CDS tənzimləyici tərəfindən idarə olunmur, birjalar, ona görə də onun qeydiyyatı daha az rəsmiyyətlə əlaqələndirilir. Müvafiq imkanlara malik istənilən təşkilat və ya fiziki şəxs müdafiə satıcısı ola bilər - şirkət, bank, pensiya fondu və s.

CDS hətta alıcının borcalan ilə birbaşa müqavilələri olmadığı hallarda da tətbiq oluna bilər. Məsələn, əgər şirkət təkrar bazarda istiqrazlar alırsa. Borcalana heç bir təsir yoxdur və onun defolt ehtimalını qiymətləndirmək çətindir.

Beynəlxalq bazarda mübadilə real kredit riski olmadıqda belə istifadə edilə bilər. Bu halda söhbət dövlətlər tərəfindən öhdəliklərin yerinə yetirilməməsindən gedir(suveren risk). Nəzəri olaraq, müqaviləsi hələ bağlanmamış və bağlanıb-bağlanmayacağı bilinməyən bir ipotekanın ödənilməməsinə qarşı qorunma da ala bilərsiniz. Lakin belə sığortanın praktiki olaraq mənası yoxdur.

CDS maliyyə böhranında

Yeni alət dərhal möhtəkirlərin diqqətini çəkdi. Bazar yüksəlişdə idi, defolt gözlənilmirdi. Niyə "pulsuz" puldan istifadə etmirsiniz? Vəziyyət 2008-ci ildə dəyişdi. Banklar borclarına xidmət göstərə bilmədilər və bir-birinin ardınca müflisləşməyə başladılar. ABŞ-ın beşinci ən böyük bankı Bear Stearns 2008-ci ildə nominal məbləğə satılıb və Lehman Brothers-in iflası maliyyə böhranının aktiv mərhələsinin başlanğıcı hesab olunur.

Sığorta şirkəti AIG ABŞ hökuməti hesabına xilas oldu. Verilmiş bütün svoplardan (400 milyard dollar) yalnız banklar 22,4 milyard dollar köçürməli idi. Wall Street-dəki hər bir maliyyə institutunun həm böyük CDS iddiaları, həm də öhdəlikləri var idi. Dövlət ilk növbədə ən böyük qurumu - JP Morgan Bankı xilas etməyə tələsdi, lakin birbaşa deyil, maliyyə oyuncaqları alan korporasiyalar vasitəsilə.

Bütün CDS alıcılarının məmnunluq əldə etməsi üçün ABŞ və Avropanın ən böyük banklarının ümumi defolt elan edilməsi lazım gələcək. Wall Street, London şəhəri sadəcə olaraq mövcud olmağı dayandıracaqdı. Hələ böhrandan əvvəl Warren Baffett bütün törəmələri “kütləvi qırğın silahları” adlandırırdı. Maliyyə sisteminin dağılmasının qarşısı ancaq dövlət vəsaitlərinin daxil olması ilə alındı. Böhranın bütün nəticələrinə baxmayaraq, CDS "bombası" partlamadı, ancaqözünü hiss etdirdi.

CDS-nin Dezavantajları

Təsvir olunan bütün üstünlüklər praktiki olaraq bazar tənzimlənməsi ilə əlaqəsi yoxdur. Maliyyə institutlarına nəzarətin gücləndirilməsi tendensiyası nəzərə alınarsa, zaman keçdikcə onların hamısı itiriləcək. 2009-cu ilin böhranı dövlət qurumlarını maliyyə tənzimlənməsi sahəsində normalara yenidən baxmağa sövq etdi. Çox güman ki, Mərkəzi Banklar satıcıların himayəsi altında məcburi ehtiyatlar tətbiq edəcək.

Defolt svop maliyyə öhdəliklərinin ödənilməməsi problemini həll etməyəcək. Böhran zamanı defoltların sayı artır. Təkcə şirkətlərin deyil, dövlətin də iflas riski artır. Belə dövrlərdə svop alıcıları satıcılardan ödənişləri toplamağa çalışırlar. Sonuncular aktivlərini satmağa məcbur olurlar. Bu pis dairə böhranı daha da gücləndirir.

Dəyişdirilməyən hesablar

Uzun müddətə (2-3 həftə) mövqe açarkən yenidən maliyyələşdirmə dərəcələrinin dəyərini nəzərə almaq vacibdir. Belə hallarda svopsuz hesablardan istifadə etmək daha yaxşıdır. Onlar hər bir broker tərəfindən tələb olunur. Bununla belə, brokerlər kredit dərəcəsinin olmamasını əlavə komissiyalarla kompensasiya edirlər.

Nəticə

Swap haqqında yuxarıda qeyd olunanların hamısını qısaca ümumiləşdirir. Bu nədir? Swap Mərkəzi Bankın bütün açıq mövqelər üzrə gündəlik hesablanan faiz dərəcələri fərqidir. Məşhur dünya valyutaları üçün bu təsir demək olar ki, hiss olunmur. Amma üçüncü dünya ölkələrinin "ekzotik" valyutalarında uzun mövqe açarkən, dərhal svopsuz hesablara vəsait köçürmək daha yaxşıdır.