OFZ is OFZ: tərif, bazar, dərəcələr

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

Rusiya Maliyyə Nazirliyi borc vəsaitlərinin müddətinin artırılması siyasətini davam etdirir. Dövlət aparatının fəaliyyəti borclanmanın həyata keçirildiyi maliyyə alətlərinin siyahısını genişləndirməyə yönəlib. Bu siyasətin bir hissəsi olaraq 1995-ci ildə iyun ayında OFZ-lər buraxıldı. Bunlar federal kredit istiqrazlarıdır, lakin dəyişən kuponla.

OFZ nədir?

Federal Kredit İstiqrazları və ya OFZ-lər Rusiyada Maliyyə Nazirliyi tərəfindən buraxılan qiymətli kağızların bir növüdür. Əslində istiqrazların standart formatı var, onların yeganə xüsusiyyəti qiymətli kağızların etibarlılığının dövlətin özü tərəfindən təmin edilməsidir. Aktivlər Moskva birjasında satılır. İstiqrazları istənilən broker vasitəsilə almaq olar. Həm Rusiya sakinləri, həm də xarici vətəndaşlar OFZ istiqrazlarını ala və saxlaya bilərlər. Bir istiqrazın qiyməti 1000 rubl təşkil edir. Kağızın formatından asılı olaraq, müasir depozit proqramları ilə müqayisə edilə bilən gəlirliliyi müəyyən edilir. Bu qiymətli kağızların əsas məqsədi ölkə büdcəsinə kapital cəlb etməkdir.

Başqasıbazarın inkişaf mərhələsi

Rusiyada OFZ məsələləri yalnız Maliyyə Nazirliyi tərəfindən həll edilir. Əslində, bunlar yüksək etibarlılıq səviyyəsini Rusiya dövləti təmin edən istiqrazlardır. OFZ ticarəti Moskva Birjasında aparılır. İstənilən broker vasitəsilə aktiv ala bilərsiniz. OFZ alıcıları və sahibləri həm Rusiya, həm də xarici hüquqi və fiziki şəxslər ola bilər. Bir istiqraz üçün alıcılar 1000 rubl verirlər. Ticarət alətinin gəlirliliyi bank depozitinin gəlirliliyi ilə müqayisə edilə bilər. 1995-ci ildə yenilənmiş istiqrazların buraxılışı bazarın inkişafında bir ildən çox müddətə borc öhdəliklərini götürməyə hazır olduğu mərhələ oldu. İddiaçılar həmçinin yeni kompleks alətləri idarə etmək üçün artıq təcrübə qazanıblar. Normativ sənədlər və texnoloji baza çox tez hazırlanıb. Texnoloji aspektdə istiqrazların yerləşdirilməsi, onların dövriyyəsi və geri qaytarılması GKO ilə əlaqəli proseslərə bənzəyir.

Dəyişən gəlirli kupon istiqrazları

OFZ bir neçə formatda təqdim olunan qiymətli kağız növlərindən biridir. Dəyişən tipli (OFZ-PK) naməlum kupon gəliri olan sənədlər məşhurdur. Sənədlər onların sahiblərinə vaxtaşırı faiz gəliri almaq hüququ verir. Ödənişlərin tezliyi il ərzində iki və ya dörd dəfə ola bilər. OFZ-PK kuponlarının hər birinin ölçüsü kupon dövrünün başlamazdan dərhal əvvəl elan edilir, bu, demək olar ki, mövcud olan GKO buraxılışının cari gəlirindən asılıdır.kuponlarla eyni ödəmə müddəti. Federal kredit istiqrazlarının (OFZ) ilkin və ya təkrar bazarda yerləşdirmə dəyəri onların ödənilməsi qiymətindən, o cümlədən nominal qiymətdən az olduqda endirim almağa icazə verilir. OFZ nominal dəyəri 1000 rubl, ödəmə müddəti 1 ildən 5 ilə qədər olan qiymətli kağızlardır.

OFZ-PD, OFZ-FD və OFZ-AD: ümumi konsepsiya

OFZ-AD, OFZ-FD və OFZ-PD kupon gəlirləri məlum olan qiymətli kağızlar kateqoriyasına aid olan istiqrazlardır. Qiymətli kağızların ölçüsü emitent tərəfindən hələ buraxılış anından əvvəl elan edilir və onların sahiblərinin sistematik faiz gəlirləri almaq hüququ vardır. Əvvəlki kateqoriyalı istiqrazlarda olduğu kimi, eyni şərtlərlə endirim verilir. Aktivin növündən asılı olaraq onun dövriyyə müddəti 1 ildən 30 ilə qədər dəyişə bilər. Nominal dəyər, OFZ-FD istisna olmaqla, 1000 rubl təşkil edir. FD üçün nominal 10 ilə 1000 rubl arasında dəyişə bilər. Buraxılış forması sənədlidir. Çap edilmiş aktivin saxlanması onun gələcək geri alınması üçün ilkin şərtdir.

Məsələ Xüsusiyyətləri

İstiqrazların hər buraxılışı strukturuna görə GKO koduna oxşar olan dövlət qeydiyyat kodunun olması ilə xarakterizə olunur. Yeganə istisna təhlükəsizlik növünü göstərən ikinci kateqoriyadır. Gəlirliliyi əksər depozit proqramlarına uyğun gələn OFZ-nin hər buraxılışı Maliyyə Nazirliyinin depozitarında saxlanılan iki nüsxədə təqdim edilmiş Qlobal Sertifikatın verilməsi ilə müşayiət olunur. Kupon gəliri istiqrazlar və GKO arasındakı əsas fərqdir.

Üzən kupon OFZ bazarı

Rusiya fond bazarında üzən məzənnə ilə OFZ-lərin yerləşdirilməsi dəyişkən faiz dərəcəsi ilə borc öhdəliklərinin əhatə dairəsinin genişlənməsinə sübut oldu. Sıçrayış onunla əlaqədardır ki, dünyada bu tipli bütün istiqrazlar uzunmüddətli investisiyalar üçün xarakterik olan faiz dərəcələrində əhəmiyyətli dalğalanmalar nəticəsində yarana bilən faiz dərəcəsi riskini az altmaq imkanı verir. Onların artmasından qorxan investorun və onları az altmaq istəməyən borc alanın itki ehtimalı azalır.

1996-cı ildə dünyada dəyişən faizli istiqrazlar bazarın təxminən 46%-ni təşkil edirdi. Rusiyada OFZ-PD-nin populyarlığı daim artır. Bu, bazarın dramatik dəyişikliklərə məruz qaldığını göstərir. Kupon gəliri təkcə ödəniş zamanı deyil, həm də təkrar bazarda müqavilələr bağlanarkən aydın olur. Əqd bağlayarkən alıcı yalnız istiqrazın nominal dəyərini ödəməməli, o, aktivin satıcıda olduğu vaxta uyğun gələn kupon gəliri ödəməlidir. Bütün qiymətli kağızlar kimi, OFZ-PK qanunla müəyyən edilmiş qaydada vergiyə cəlb edilir.

Xarici investorların istiqraz bazarında iştirakı

GKO-OFZ bazarı xarici investorlar üçün açıqdır. Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyinin sədrləri və Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının nümayəndələri Qərb investorlarının yerli qiymətli kağızlara investisiya qoymaq imkanlarını genişləndiriblər.kağız. Daxili seqment xarici bazar iştirakçıları üçün cəlbedicidir, çünki ödəmə müddəti bir ildən çox olan qiymətli kağızların alınması müəyyən perspektivlər açır. Beləliklə, əldə edilmiş aktivlər üçün ödəniş rublla və birbaşa investisiya hesabından həyata keçirilə bilər. Rubl mənfəətinin müvafiq olaraq mənfəətin bərpası ilə xarici pul vahidlərinə daha da çevrilməsi üçün bir fürsət açıqdır. GKO-OFZ investisiya portfelinin risklərini tam şaxələndirmək üçün əla fürsətdir. Bazarın formalaşması mərhələsində dilerlərə və investorlara təkcə spekulyativ deyil, həm də arbitraj əməliyyatları həyata keçirmək imkanı verildi.

İqtisadi bazar faizləri

OFZ bazar dərəcələri sabit və dəyişkəndir. Hər bir fərdi buraxılışın hər bir kupon dövrü üçün sabit və ya sabit tariflər müəyyən edilir. Dəyişən dərəcə inflyasiya səviyyəsini xarakterizə edən rəsmi məlumatlar nəzərə alınmaqla formalaşır. OFZ dərəcəsi böyük dərəcədə Mərkəzi Bankın əsas dərəcəsindən asılıdır. Göstəricilər arasındakı fərq cəmi bir neçə baldır. Bahar dərəcəsi 13%-dən aşağı endirildikdən sonra bazar iştirakçıları nisbətdə azalma gözləməkdə davam edirlər. Bunu borc tələbinin aşağı olması sübut edir. Belə ki, aprel depozit hərracında 12,5% dərəcəsi ilə 110 milyard rubl məbləğində, 13,02% dərəcəsi ilə yalnız 75 milyard yerləşdirilib. İstiqrazlara gəlincə, bazar onların gəlirliliyini 10,72% səviyyəsində müəyyən edib. Tələb mövcud təklifdən üç dəfə çox idi. Təsir etmədiAvropanın sanksiyaları nəticəsində maliyyə kommunikasiya kanallarının bağlandığı vəziyyətlə bağlı. Məzənnə ilə maraqlanan Qərb investorları hərracda fəal iştirak etməyə davam edir.

Rusiya hökumətinin planları nələrdir?

Rusiya hökuməti üçün OFZ bazarı büdcə kəsirini kredit hesabına ödəmək üçün əla fürsətdir. Gələcəkdə 112 milyard rubl xalis cəlbedici həcmi olan 250 milyard rubl məbləğində qiymətli kağızların buraxılması planlaşdırılır. Bu günə qədər, ilin əvvəlindən bəri, mənfi 12,9 milyard rubl cəlbedici xalis həcmi ilə artıq 93,3 milyard rubl məbləğində istiqrazlar satılıb. Qiymətli kağızların təxmin edilən həcmi arasında 150 milyard rubl dəyərində aktivlər beş ilə qədər müddətə sahib olacaq, 5 ildən 10 ilədək müddətə 80 milyard rubl dəyərində qiymətli kağızların buraxılması planlaşdırılır. 10 ildən çox dövriyyə müddəti ilə cəmi 20 milyard rubl dəyərində qiymətli kağızlar buraxılacaq. Gələcəkdə qiymətli kağızların əksəriyyəti üzən məzənnəyə malik olacaq. Mütəxəssislərin fikrincə, Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının buraxdığı mart istiqrazları həddən artıq yüksək qiymətləndirilib və bu baxımdan bütün iddiaçılar yazın sonuna kimi onların dəyərinin azalacağını gözləyirlər. Rublun zəifləməsi istiqrazlara hakim təzyiq göstərməkdə davam edir.