Sharpe nisbəti: tərif, hesablama qaydaları və düstur

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2024-01-02 13:49

Sharpe nisbəti investisiya portfelinin gəliri ilə riskin necə əlaqəli olduğunu göstərir. Bu nisbət ticarət strategiyalarını və ya maliyyə alətlərini müqayisə edən investorlar üçün maraqlıdır.

Göstəricinin mahiyyəti

Sharpe nisbəti istifadə edilən ticarət strategiyasının və ya maliyyə alətinin səmərəliliyini göstərir. Nə qədər yüksəkdirsə, hədəf bir o qədər təsirli olur.

Bu nisbətin məlumatları həm keçmiş gəlirliliyin riskə qarşı təxminlərinin göstəricisini göstərir, həm də potensial mənfəətin sabitlik səviyyəsini proqnozlaşdırır. Bu baxımdan, ən çox maliyyə analitikləri tərəfindən aktivlərin qiymətləndirilməsini təmin edən pivot cədvəllərində istifadə olunur.

Hesablama

Əmsalın hesablanması investora konkret aktivə hansı risk dərəcəsinin xas olduğunu göstərir. Sharpe nisbəti məqalədə göstərilən düsturla hesablanır.

• Rx - orta mənfəət.
• Rf ən yaxşı risksiz gəlir dərəcəsidir.
• StdDev - aktivin gəlirliliyinin standart kənarlaşması.
• X - investisiya.

Hesablama zamanıNumeratordakı kəskin nisbət riyazi gözləntidir.

Hər hansı əmsal kimi, bu göstərici də ölçüsüz kəmiyyətdir. Çox vaxt onun məlumatları aktivin risksiz gəlirlilik dərəcəsi olan etalonla müqayisə edilir.

Risksiz aktivin gəlirliliyinin hesablanması

İnvestor yalnız tam etibarlı aktivlərə sərmayə qoyduğu təqdirdə əldə edə biləcəyi ilə müqayisədə daha yüksək gəlir əldə etmək istəyir. Bu böyük gəlir artıq gəlir adlanır. Sonuncu menecmentin keyfiyyətini və investor tərəfindən qəbul edilən qərarların effektivliyini xarakterizə edir.

Sıfır riskli aktivin gəliri bir neçə yolla ölçülə bilər:

• Ən böyük və etibarlı yerli bankların, ilk növbədə Sberbank və VTB24-ün bank depozitləri üzrə gəlir.
• S&P, Moody's, Fitch reytinq agentliklərinə görə maksimum etibarlılığa malik olan sıfır riskli dövlət qiymətli kağızlarının gəliri (bu qiymətli kağızlara Rusiya Federasiyasında OFZ və GKO, ABŞ-da onillik istiqrazlar daxildir).

Sharpe nisbəti təxmini

Hesablanmış dəyər 1-dən böyükdürsə, bu, portfel və ya aktivin yüksək gəlirlərlə xarakterizə olunduğunu göstərir və bu onu investisiya üçün cəlbedici edir.

Hesablanmış dəyər 0-dan 1-ə qədər diapazonda olduqda, risk dərəcəsinin artıq gəlirin məbləğindən yüksək olduğunu deyə bilərik. Burada Sharpe nisbətinə əlavə olaraq digər göstəriciləri də qiymətləndirmək lazımdırinvestisiya cəlbediciliyi.

Hesablanmış dəyər 1-dən azdırsa, bu, artıq gəlirin mənfi qiymətlər aldığını göstərir, minimum risk səviyyəsi olan aktivə üstünlük vermək daha yaxşıdır.

İki əmsal müqayisə edilərsə və biri digərini üstələyirsə, o zaman birinci portfelin (aktivin) investor üçün ikincidən daha cəlbedici olduğu deyilir.

Qiymətləndirmə nümunəsi

İnvestisiya portfelini formalaşdırarkən müxtəlif portfellərin müqayisəli təhlilini aparmaq lazımdır. Bunun üçün siz bu portfelin bütün qiymətli kağızlarının kotirovkalarını bilməlisiniz. MS Excel hesablamada kömək edə bilər. Virtual şirkətlər əsasında Sharpe nisbətinin hesablanması nümunəsinə nəzər salın.

Fərz edək ki, portfelimizə üç şirkətin səhmləri daxildir: A, B, C. A şirkətinin portfelindəki payı 30%, B şirkətinin - 25% və C şirkətinin - 40% təşkil edir. Nümunə olaraq bir həftəlik sitatları götürək, baxmayaraq ki, əslində daha uzun müddətə (ay, rüb, il) qiymətləndirmək lazımdır.

Təxmini dövr üçün hər üç şirkətin qiymətləri üzrə cədvəl məlumatlarını daxil edin. Sonra, müqayisə edilən hər bir şirkətin qiymətli kağızlarının gəlirliliyini hesablayırıq, bunun üçün hüceyrələrdə hər bir sonrakı günün əvvəlki birinə nisbətinin təbii loqarifmini tapmaq üçün düstur daxil edirik, məsələn, E4 xanasına=LN daxil edirik (B4 / B3)100, uzadın (və ya düsturu kopyalayın və sonrakı xanalara yapışdırın) aşağı və sağa.

Sonra biz portfel gəlirini, onun riskini hesablayırıq və risksiz aktivin gəlirliliyini qiymətləndiririk. kimison dəyər depozitlər üzrə faiz dərəcəsini alacağıq (8%). Portfel gəliri=СР düsturu ilə hesablanır. DƏYƏR(E4:E9)B1+SR. DƏYƏR(F4:F9)C1+SR. VALUE (G4:G9)D1 (nəticədə olan dəyər birdir, heç nə uzatmaq və ya kopyalamaq lazım deyil).

Portfel riski=STAND düsturu ilə hesablanır. DAVİASYON (E4:E9)B1+STD QAYMA (F4:F9)C1+STD RƏDD ET(G4:G9)D1

Sharpe nisbətini=(H4-J4)/I4 kimi hesablayın.

Beləliklə, Sharpe nisbətinin dəyəri mənfidir, bu, portfelin riskli olduğunu və nəzərdən keçirilməli olduğunu göstərir. Risksiz aktivin gəliri portfelin gəlirindən yüksəkdir. Bu onu göstərir ki, investorun banka illik 8%-lə pul qoyması bu portfelə investisiya qoymaqdan daha sərfəlidir.

Dəyişdirilmiş nisbət

Sharpe nisbətinin hesablanmasının bu versiyasında standart kənarlaşma əvəzinə, aktivlərin gəlirliliyinin paylanması dinamikasının potensial risklərini qiymətləndirməyə imkan verən dəyişdirilmiş risk ölçüsündən istifadə olunur.

Bu halda hesablama maddədə göstərilən düsturla aparılır.

• r_{p – portfelin (aktivin) orta gəliri;}
• r_{f – sıfır riskli aktiv üzrə orta gəlir;}
• σ_{p – aktiv (portfel) gəlirlərinin standart kənarlaşması;}
• S – gəlirlilik bölgüsü kurtozu;
• z_{c – aktivin (portfelin) gəlirlilik bölgüsünə dair kurtozis;}
• K paylanmanın kvantilidireyni göstərici.

Bu modelə yalnız statistik hesablama daxildir ki, bu da riskin qiymətləndirilməsinin adekvatlığını artırır.

Sharpe nisbətinin çatışmazlıqları

Bu nisbətin əsas üstünlüyü ondan ibarətdir ki, ondan istifadə edərkən hansı maliyyə alətinin daha rahat gəlirlilik, hansının isə tələskən olacağını görə bilərsiniz.

Lakin əmsal qüsursuz deyil, əsas 3-dür:

1. O, dövr üzrə orta mənfəəti faizlə hesablayır, bu, bir sıra zərərli dövrlər zamanı səhvdir.
2. Bu nisbətdən istifadə edərkən hər hansı bir istiqamətdə kəskin yellənmə mənfi məna daşıyır, çünki bu, risk hesab olunur.
3. Bu əmsalı hesablayarkən bir sıra itkili və gəlirli əməliyyatlar nəzərə alınmır və bu, ticarətin effektivliyini qiymətləndirmək üçün lazımdır.

Sortino nisbəti

Sharpe nisbətinin ikinci çatışmazlığını düzəltmək üçün Sortino onun modifikasiyasını təklif etdi. Sharp-ın göstəricisi həm riski, həm də gəlirlilikdə müsbət və mənfi dəyişiklikləri nəzərə alır. Sortino əmsalı yalnız mənfi tendensiyaları nəzərə alır. O, bu məqalədə nəzərdən keçirilən əsas əmsalla eyni şəkildə hesablanır, lakin aktivin və ya portfelin gəlirliliyinin minimum məqbul dərəcəsindən aşağı olan dəyişkənliyini nəzərə alır.

Bağlanır

Beləliklə, Sharpe nisbəti aktivin gəlirliliyinin sabitliyinin statistik göstəricisidir(portfolio). İnvestor gəlirin dəyişməsində yalnız mənfi dinamikanı nəzərə almaq istəyirsə, Sortino əmsalından istifadə etmək lazımdır.