Rusiyada və dünyada hedcinq fondları: reytinq, struktur, rəylər. Hedcinq fondlarıdır

2024 Müəllif: Howard Calhoun | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2023-12-17 10:18

Bir neçə onilliklər ərzində hedcinq fondu adlanan hər bir təşkilatın arxasında müxtəlif fərziyyə və nəzəriyyələrin özünəməxsus kölgəsi dayanır. Təəssüf ki, bunda hələ də təəccüblü heç nə yoxdur və işin əsl mahiyyəti və xüsusiyyətləri hətta təcrübəli iqtisadçılar üçün də bir növ qaranlıq at olaraq qalır. Bu, əsasən başlıqdakı "hedcinq" termini ilə bağlıdır - maliyyə idarəetmə mühitində bu, ümumi mənada, maliyyə risklərinin əhatə dairəsini təmin etmək deməkdir.

Əlbəttə, bir çoxlarının maliyyə sahəsində müxtəlif problemli situasiyalardan sığorta kimi qəbul etdikləri bu cür təşkilatlar haqqında müştərilərin aldadılması, fəaliyyətlərinin uğurları haqqında fondların özlərindən çoxsaylı müsbət hesabatlarla səxavətlə ləzzət aldı.. Lakin reallıqda bu maliyyə mexanizmi gözlənildiyi kimi işləmir və bu, mənfəətlə maraqlanan hər bir investorun bilməli olduğu bir şeydir.

Təşkilatın mahiyyəti və məqsədi

Hedcinq fondları özəl investisiya tərəfdaşlığıdır, məqsədi müəyyən bir risk üçün investorlar tərəfindən qoyulmuş vəsaitlərin gəlirini maksimuma çatdırmaq və ya verilmiş gəlir üçün riski az altmaqdır (bu, bunu izah edir.başlıqda "hedcinq" termini - ingilis dilindən. müdafiə, sığorta). Bu cür vəsaitlərin mahiyyəti, bazarda mövcud vəziyyətdən asılı olmayaraq, əmanətçilərin investisiyaları əsasında daimi mənfəət əldə etmək üçün sadə bir fikirdədir: istər görünməmiş bir azalma, istərsə də nəzərəçarpacaq artım. Bu cür tapşırıqlar üçün mürəkkəb maliyyə strategiyaları, o cümlədən leverage, uzun və ya qısa səhmlərin alınması və bir çox başqaları istifadə olunur.

Fondun həyata keçirə biləcəyi müxtəlif maliyyə əməliyyatlarının bütün spektri olduqca genişdir. Və yalnız bazarda risklərin idarə edilməsi daha çox yalnız müəyyən hedcinq təşkilatlarının səlahiyyətindədir, əksər hallarda bu aspekt maliyyə ilə işləmək üçün mümkün vasitələrdən yalnız biridir, lakin heç bir halda yeganə funksiya deyil.

Əsasən investorların vəsaitləri menecerlər tərəfindən açıq şəkildə satılan qiymətli kağızlara yatırılır, lakin mahiyyət etibarı ilə onlar öz fikrinə və strategiyasına görə gələcəkdə qazanc gətirə biləcək hər şeyə hərfi mənada sərmayə qoya bilirlər: torpaq, real. əmlak, əmtəə bazarı, valyuta və s. Bununla bağlı yeganə məhdudiyyət birbaşa fondun investisiya bəyannaməsində nəzərdə tutulub.

Eyni zamanda, praktikada belə geniş investisiya imkanları var-dövlətini artırmaq istəyən hər kəs üçün əlçatan deyil: hedcinq fonduna giriş ya "akkreditasiyadan keçmiş", ya da kapitalı ən azı artıq olan peşəkar investorlar üçün açıqdır. 1 milyon dollar (əsas iqamətgahının dəyəri istisna olmaqla). Bu məhdudiyyət onu nəzərə alaraq mövcuddurpeşəkar investorlar hedcinq fondlarının geniş investisiya bəyannaməsinin nəzərdə tutduğu çətinliklərə və risklərə artıq kifayət qədər hazırdırlar. İnvestor iştirakçılarının sayına dair məhdudiyyət ABŞ Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası tərəfindən müəyyən edilir və maksimum 99 nəfərdir, onlardan ən azı 65-i əvvəldə qeyd edildiyi kimi, “akkreditasiyadan keçmiş” olmalıdır (xalis gəliri ABŞ qanunlarına görə, ən azı 200.000 ABŞ dolları olmalıdır). Fondun mümkün fəaliyyətlərinin geniş spektrini nəzərə alsaq, risklər həddən artıq yüksək ola bilər ki, bu da qanunvericilik səviyyəsində investorları elə investisiya qoymağa məcbur edir ki, onların tam itirilməsi ailə büdcəsinə heç bir ziyan vurmasın.

İnqilabın doğulması və onun qlobal iqtisadiyyatda silinməz izi

Öz dövrünə və nəslinə görə unikal olan gəlir əldə etmə strategiyası 1949-cu ildə ilk hedcinq fondunu quran amerikalı iqtisadçı Alfred Winslow Johnson tərəfindən icad edilmişdir. Hedcinq fondu adına müəlliflik də ona məxsusdur. O, yalnız altı il sonra, 1965-ci ildə bazarda böyük səs-küyə və maraq doğuran işinin nəticələrini dərc etdi. Orada o, həddindən artıq qiymətə satmaq və ucuz qiymətə səhm almaq kombinasiyalarından istifadə etməklə, aşağı düşən və yüksələn bazarda pul qazanmağın bütün strateji mexanizmini ətraflı təsvir edib.

Birincisi yüksək cari dəyəri olan qiymətli kağızlardır, lakin bəzi əlamətlər var - onların qiymətinin gələcəkdə çökəcəyindən xəbər verənlər. Az qiymətləndirilmiş - iləsəhmlərin dəyəri aşağı olduqda, tam əksi, lakin onların böyümə üçün bəzi ilkin şərtləri və potensialı var.

Ümumi mənada yuxarıda təsvir edilən strategiyadan istifadə edərək Cons təsirli nəticələr əldə etdi - fondun mövcud olduğu on il ərzində onun investisiyalarının dəyəri 670%-ə çatdı.

Uğurlu strategiya olduqca geniş yayılmışdır və 1968-ci ilə qədər ABŞ-da Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası "hedc fondu" anlayışına düşən 140-a yaxın investisiya tərəfdaşlığı assosiasiyasını qeydiyyata almışdı.

Lakin öz dövrü üçün inqilabi olan maliyyə ideyası 2008-2009-cu illərdə real maliyyə fəlakətinə çevrildi və geniş dairələrdə "böyük tənəzzül" adlandırıldı. Əsasən çoxsaylı və getdikcə mürəkkəbləşən maliyyə fərziyyələri tərəfindən yaradılan o illərdəki qlobal böhran hedcinq fondlarının özlərindən çox təsir etdi və hedcinq fondları, əsas etibarilə, spekulyativ təşkilatlardır. Bununla belə, obyektivlik naminə qeyd etmək lazımdır ki, bu maliyyə fırtınasının ilk partlayan köpüyü məhz mənzil idi. O dövrdə sözün əsl mənasında hamı üçün (xeyli miqdarda və ödəmə qabiliyyəti buraxılmış borc öhdəliklərini bağlaya bilməyənlər üçün) astronomik miqyasda verilmiş ödənilməmiş ipoteka kreditləri bütün maliyyə-kredit sektorunu dibə sürüklədi. Bu böhran ABŞ-ın və digər qitələrin ölkələrinin real iqtisadiyyatına ən az yayılıb.

Bank səhmlərinin qısaldılması, investisiya hedcinq fondlarıdırbununla da yalnız artan maliyyə çaxnaşmalarını gücləndirir, qlobal miqyasda iqtisadi çöküşü əhəmiyyətli dərəcədə sürətləndirir. Baxmayaraq ki, bu təşkilatların o dövrdə baş verən hər şeyə görə günahının bir hissəsi danılmazdır, lakin yenə də bu hadisələrə nəinki təsir göstərmişdir. İstehlakçıların özlərinin iqtisadçıların qazanc susuzluğundan heç də aşağı olmayan hərisliyi nəhəng kredit borclarının kütləvi şəkildə görünməsinə cəlb etdi ki, bu da ümumilikdə onların ödəmə qabiliyyətinə tamamilə qeyri-mütənasib idi.

Bu gün dünya böhranın ağır nəticələrindən qurtulub və hedc-fondların maliyyə institutları imicinə çətin ki, təmir edilə bilən zərbədən sonra onların fəaliyyətinə nəzarət əhəmiyyətli dərəcədə yenilənib. Ümumilikdə qlobal bazarda idarəedici aktivləri trilyonlarla ABŞ dolları təşkil edən təxminən 12.000 hedcinq fondu var. Bununla belə, bu təşkilatların mürəkkəb və əksər hallarda son dərəcə çaşqın hüquqi strukturu səbəbindən xüsusi fondların aktivlərinin daha dəqiq məbləğlərini hesablamaq olduqca çətindir.

Vahid mexanizmin struktur komponentləri

Hedc fondları, əksər hallarda, bir çox xüsusiyyətləri və nüansları ilə təşkilatlarında unikal tərəfdaşlıqlardır. Bəziləri inanılmaz dərəcədə mürəkkəb və çaşdırıcıdır, digərləri isə ən sadə və şəffaf strukturla idarə edir - hamısı yalnız fondun məqsədlərindən, strategiyalarından və metodlarından asılıdır. Bununla belə, demək olar ki, hər hansı bir hedcinq fondu strukturu aşağıdakı əsas elementlərdən ibarətdir:

• İnvestorlar məhz o insanlardır ki, onların aktivləri olmadan fondun özünün mövcudluğu və fəaliyyəti qeyri-mümkündür. Təşkilat təklif edirsərmayədarlar öz xidmətlərini, o da razılaşsalar, kapitallarının bir hissəsini sərmayə qoyurlar. Bundan sonra onun düzgün istifadəsi nəticəsində bazarda bu əsasda həm müştəri, həm də fond üçün mənfəət əldə edilir.
• Zəmanətçi bank və ya kastodian, əsas vəzifəsi investorların aktivlərinin, istər valyuta, qiymətli kağızlar, qiymətli metallar və s.-nin təhlükəsiz saxlanmasını təmin etməkdən ibarət olan bankdır. Bəzi hallarda fond cəlb edə bilər. Əməliyyatların aparılması və / və ya emal edilməsi üçün "öz" bankı (lakin bu, ilkin broker üçün artıq bir vəzifədir). Bundan əlavə, kastodian fondun hesabı vasitəsilə aparılan əməliyyatlar üzrə hesabatları da hazırlayır; rəhbərin real siyasətinin fondun nizamnaməsində göstərilən məqsədlər siyahısına uyğunluğunun yoxlanılması. Təbii ki, bu rolu adətən möhkəm müsbət reputasiyaya malik böyük bank oynayır.
• Menecer - fondun hər bir qərarı üçün məsuliyyət daşımaqla yanaşı, bütün investisiya strategiyasını müəyyən edən şəxs və ya bir qayda olaraq şirkət. Bundan əlavə, hedcinq fondunun meneceri bütün əməliyyatlara da nəzarət edir.
• İdarə Heyəti - menecerin, eləcə də fonda xidmət göstərən firmaların fəaliyyətinə nəzarət edir. Şura səhmdarlarla menecerlər arasında yaranan mübahisələri və münaqişələri həll etmək, fondun əsas vəzifələrinə kadrları təyin etmək səlahiyyətinə malikdir. Fondun memorandumda nəzərdə tutulmuş bütün prinsip və qaydalara əməl etməsinə görə (cinayət məsuliyyətinə qədər) şəxsən məsul olan şura üzvləridir.
• Administrator - müəyyən edirmenecerindən asılı olmayaraq fondun xalis aktiv dəyəri, sonuncunun qiymətləndirmə səhvi zamanı riskləri əhəmiyyətli dərəcədə azaldır. Bununla belə, əksər inzibatçılar mühasibat uçotu, hesabların ödənilməsi, fəaliyyət hesabatları ilə səhmdarları xəbərdar etmək, mənfəəti səhmdarlara paylamaq, fondun səhmlərinə/səhmlərinə abunə olmaq və geri almaq funksiyalarını öz üzərinə götürür.
• Primary Broker - Bu rolu adətən adi broker kimi hedcinq fondu adından birdəfəlik əməliyyatlar həyata keçirməyən böyük investisiya bankı oynayır. İlkin Broker Fonda klirinq (mallar/qiymətli kağızlar/xidmətlər vasitəsilə müəssisələr/şirkətlər/ölkələr arasında nağdsız hesablaşma), saxlama xidmətləri və əməliyyat dəstəyi ilə bağlı bir sıra peşəkar xidmətlər təqdim edir.
• Auditor - fond hesabatlarının mühasibat uçotu standartlarına və maliyyə qanunvericiliyinə uyğunluğunu yoxlayan şəxs. Menecer, adətən, hər il audit keçirir, lakin belə nadir auditlər belə təşkilatın strukturunda bu vəzifəni pozmur - auditor olmadan digər xidmət şirkətləri və ya üçüncü tərəf agentləri çətin ki, fonda xidmət göstərməyə razı olsunlar.
• Hüquq məsləhətçisi - bir sıra xüsusi tələblərə uyğun olaraq səlahiyyətli tənzimləyicilər tərəfindən verilən fondun lisenziyalı statusunu təmin etmək üçün tələb olunur. Lisenziya imkanlar və investor bazası cəlb etmək üçün daha geniş imkanlar açır, lakin əlavə olaraq, müxtəlif müqavilələr və müqavilələr bağlamaq üçün məsləhətçi tez-tez istifadə olunur.

Struktur belə görünürhedcinq fondu. Yenə də, müxtəlif hallarda, praktikada bu sxem daha da sadələşdirilə bilər (yuxarıda göstərilən çərçivələrdən heç biri olmadıqda belə) və ya daha əyri və mürəkkəb ola bilər.

"Tipik fond": investisiya strategiyasına əsaslanan çeşidlər və təsnifatlar

Bundan başqa, struktur komponentindən asılı olmayaraq, Beynəlxalq Valyuta Fondu üç növ hedcinq fondunu fərqləndirir:

1. Qlobal fondlar - onların fəaliyyəti bütün dünya bazarını əhatə edir. Lakin bu tip fond adətən öz strategiyasını ayrı-ayrı şirkətlərin səhmlərinin dinamikasının təhlili və proqnozları əsasında hazırlayır.
2. Makrofondlar - yalnız xüsusi milli bazar daxilində işləyir. Adətən konkret ölkənin makroiqtisadi və maliyyə xüsusiyyətlərinə əsaslanır.
3. Nisbi dəyər fondları, mövcudluqlarının ən əvvəlində olduğu kimi, hedcinq fondlarının orijinal klassik növüdür. Onlar hər hansı bir ölkənin fond bazarında köhnə köhnə strategiyadan istifadə edərək, həddindən artıq qiymətli satmaq və qiymətləndirilməmiş səhmləri almaqla maliyyə əməliyyatları aparırlar. Eyni zamanda, menecer əməliyyat üçün ən uyğun anı seçmək və maksimum qazanc əldə etmək üçün daim bazarda mövcud vəziyyəti izləyir.

Əlbəttə ki, dünya bazarında hedcinq fondlarının müxtəlifliyi rəsmi təsnifatla bitmir, çünki lazım gələrsə, menecerlərə çoxlu əlavə yarımnövlər və filiallar yaratmağa çox az şey mane olur.

Hedc Fondu əməliyyatları haqqında ətraflı

Tərəfdaşlıq siyasətiHedcinq fondlarının mütləq əksəriyyəti investorların uzunmüddətli üzvlüyünə yönəldilmişdir ki, onların depozitləri uzun müddət fondun sərəncamında qalsın. Bu, əsasən çıxış qaydalarına aiddir: ianəçi təşkilatı belə bir qərar barədə əvvəlcədən xəbərdar etməlidir, halbuki bildiriş və üzvlükdən xitam verilməsi arasındakı interval 2-3 aya çata bilər (müəyyən edilmiş tənzimləmədən asılı olaraq). Praktikada tez-tez rast gəlinən başqa bir alternativ bütün əmanətin dərhal nağd şəkildə çıxarılmasıdır, lakin aktivlərin alqı-satqısı qiymətləri birbaşa fondun özü tərəfindən müəyyən edilir. Və təbii ki, bu halların əksəriyyətində aralarındakı fərq kifayət qədər əhəmiyyətlidir.

Beləliklə, qoşularkən, ayrılarkən və ya töhfəsinin qismən azalması ilə hər bir tərəfdaşın investisiyalarının bütün həcminə baxılır və müvafiq olaraq pay nisbəti də dəyişir. Müəyyən sayda investorun üzvlüyünə xitam verilməsi qalanlar arasında mənfəətin ümumi məbləğini əhəmiyyətli dərəcədə artıra bilər: rəhbərlik ayrılan investorları ən uğurlu investisiyalardan uzaqlaşdıraraq onların portfelində daha perspektivli aktivlər buraxaraq ödəyə bilər. Beləliklə, bir müddət sonra, hedcinq fondu əvvəllər gəlirin yaradılmasında iştirak etmiş və sonradan çıxan investorlara geri çəkilmiş, lakin faizi almağa hələ vaxtı olmayan töhfələr səbəbindən kapitalın gəlirliliyində kəskin artımla qarşılaşa bilər. ödənilməli olan müavinətlərdən. Bununla belə, hedcinq fondu mühitində güclü çıxış tendensiyası varsainvestorlar, o zaman heç kim tərəfdaşların kütləvi çaxnaşma çıxışı şəklində tamamilə əks təsirdən immun deyil. Çox vaxt bu, təkcə kapitalın qaytarılmasının azalması ilə deyil, həm də bütün təşkilatın tam iflası ilə nəticələnir.

Maliyyəyə investisiyanın geniş əhatə dairəsindən daha mübahisəli olanı genişləndirilmiş komissiya sistemidir. Hedcinq fondları yalnız bir əməliyyat xərcləri nisbətini deyil, aktivlərin idarə edilməsi üçün 2% və əldə edilən hər hansı mənfəətin 20% -ni alır. Eyni zamanda, menecer zərər görsə və ümumiyyətlə heç bir gəlir gətirməsə belə, təsis müqaviləsinə uyğun olaraq, o, hər halda nəzarət edilən aktivlərin ümumi həcminin bu 2% -ni almaq hüququna malikdir (belə bir sistem müvafiq olaraq "2 və 20" adlanır). Bənzər bir komissiya sistemi planetdəki hedcinq fondlarının böyük əksəriyyəti tərəfindən tətbiq olunur. Bununla belə, bir çox analitiklər bu gün vəsaitlərin tədricən “1 və 10” sisteminə keçid tendensiyasını xüsusilə vurğulayırlar. Menecer, sadəcə olaraq, aktivlərin xaric edilməsindən heç bir ödəniş almadığı halda, bu, alınan mənfəətdən daha yüksək faizlə komissiya haqqı ilə əhatə olunur.

Böyük mənfəət dalınca: müasir investisiya strategiyaları

Həddindən artıq müxtəlif investisiya imkanları və sahələri, eləcə də bir çox müxtəlif amillərin təsiri hedcinq fondları üçün yeni qazanc texnologiyalarının yaradılmasına və tətbiqinə daim töhfə verir. Bununla belə, buna baxmayaraq, maliyyə sahəsində işləmək üçün müasir əsas strategiyaları bir neçə ümumi növə bölmək olar:

• Uzun/qısa mövqe - hedcinq fondları adətən bu strategiyadan istifadə edərək aktivlərinin 40%-i ilə işləyir. Bu, aşağı qiymətləndirilmiş aktivlərin əldə edilməsindən (uzun) və həddindən artıq qiymətləndirilmiş aktivlərin satışından (qısa) ibarətdir.
• Bazar üçün neytral arbitraj (Bazar-Neytral Arbitraj) - yalnız eyni aktivlər müxtəlif birjalarda dəyər baxımından fərqli olduqda işləyir. Menecer bir birjada həddindən artıq qiymətləndirilmiş aktivlər üzrə uzun mövqeyə, digər birjada isə qısa mövqeyə daxil olur - burada eyni aktivlər həddindən artıq qiymətləndirilib.
• Hadisələrə reaksiya (Hadisələrə əsaslanan) - strategiya müəyyən dəyişikliklərə məruz qalmış (birləşmə, satınalma, yenidən təşkil və s.) hər hansı müəssisələrin səhmlərinin ədalətsiz dəyərinə əsaslanır. Bazar bu ədalətsiz qiymətləri bərabərləşdirməmişdən əvvəl menecer əməliyyat üçün əlverişli anı (almaq/satmaq) tutur.
• Qısa qərəz - bu strategiya ilə fond, əsasən, ucuzlaşan bazarlarda qazanc əldə edərək, qısa mövqelər tutur.
• Real dəyər (Dəyər) - əsas aktivlərə endirimlə satılan və ya bazar tərəfindən aşağı qiymətləndirilən qiymətli kağızlara investisiya.
• Böhran qiymətli kağızları (Distressed Securities) - iflas və ya restrukturizasiya astanasında olan şirkətlərin səhm və öhdəliklərinin böyük endirimlə alınması. Bu strategiyaya uyğun investisiya etmək daxili dəyişikliklər nəticəsində seçilmiş şirkətlərin daha güclü olacağını və qazanc gətirəcəyini nəzərdə tutur.

Fondlar tez-tez qarışıq strategiyalara müraciət edir və eyni anda mənfəət əldə etmək üçün onlardan bir neçəsini istifadə edir.yuxarıdakı əməliyyat üsulları.

Tənzimləyici tənzimləmə: hedcinq fondları üçün oyun və leveraj qaydaları hansılardır?

Uzun müddətdir ki, hedcinq fondları dünya bazarında yaxınlığı və maliyyə əməliyyatlarının zəif tənzimlənməsi ilə fərqlənirdi. Bununla belə, təbii ki, heç vaxt tam anarxiyadan və fəaliyyət azadlığından söhbət gedə bilməz - vəsaitlərin normativ tənzimlənməsi həmişə olub, var və olacaq. Bu gün onların qlobal bazara sürətlə artan təsirlərini və müxtəlif pozuntuların və insayder ticarətinin artan tezliyini nəzərə alaraq, xüsusi komissiyalar və səlahiyyətli orqanlar onları əvvəlkindən daha diqqətlə izləyir və nəzarət edir.

Xüsusilə, 2012-ci ilin martında təqdim edilən İŞ Qanunu (Biznes Başlanğıc Aktı) bir müddət sonra hedcinq fondlarının işində kifayət qədər əhəmiyyətli dəyişikliklər etdi. Müxtəlif kiçik biznes qurumları tərəfindən maliyyələşdirməni təşviq etmək üçün bir tədbir kimi hazırlanmış bu akt qiymətli kağızlar bazarına nəzarəti zəiflətdi. Yeni qanun sayəsində hedcinq fondları geniş investisiya imkanlarını nəzərə alaraq, demək olar ki, yeni başlayanlar və kiçik bizneslər üçün əsas kapital təminatçısına çevriliblər. Bu akt sonradan 2013-cü ilin sentyabrında hedcinq fondları və fərdi yerləşdirmələr təklif edən firmalar üçün reklam qadağanının ləğvində böyük təsir göstərdi.

Bir çox ölkələrdə hedcinq fondlarından valyuta müqavilələrində böyük mövqelər üçün ilk müraciətdə dövlət maliyyə orqanlarına hesabat verməli və son vaxtlar öz mövqeləri barədə məlumat vermələri tələb olunur.buraxılmış və ya buraxılacaq qiymətli kağızlar. Bu cür tədbirlər iri oyunçuların bazarda kiçik oyunçuların maraqlarını pozmamasını təmin etmək üçün çirkli pulların yuyulmasını məhdudlaşdırmaq və kapitala nəzarəti gücləndirmək üçün xüsusi olaraq tətbiq edilir.

Bundan başqa, hedc-fondlara dövlət nəzarəti siyasəti həm də bütövlükdə maliyyə sisteminin sabitliyini pozan sistemli risklərin azaldılmasına yönəlib. Bu, maliyyə vasitəçiləri tərəfindən fərdi müştərilər üçün müəyyən edilmiş marja tələbləri, girov və limitlərin tənzimlənməsində əks olunub.

Hedc-fond kreditləşməsi ilə riski az altmaq üçün əsas brokerlər və banklar gündəlik olaraq borc verdikləri fondların bazar qiymətləri ilə mövqelərini yenidən qiymətləndirirlər. Bu kreditlər qiymətli aktivlər şəklində müvafiq girovla təmin edilməlidir. Bundan əlavə, bankların investisiya strategiyasına, aylıq gəlirlərinə, investorların geri çəkilmə hallarına və işgüzar münasibətlərin tarixinə öz monitorinqlərinə əsaslanaraq, hər bir fond üçün ayrıca kredit limitləri təyin etmək hüququ var.

Bu günlərdə dünyanın ən uğurlu hedcinq fondları

Bu arada, hedcinq fondları üçün ən yaxşı vaxtlar keçən ildən bəri davam etmir. Ümumi qazanc son bir neçə il ərzində orta səviyyədən aşağı olub: ən böyük hedc fondları keçən il 517,6 milyon dollar qazanıb, nə? bəzi ekspertlərə görə? 2014-cü ildən daha yaxşı, lakin 2013-cü ildən 40% daha pisdir.

Lakin bütün qiyməthedcinq fondlarının fəaliyyətində bu və ya digər şəkildə iştirak edən aktivlər təqribən 51,7 milyard dollar artaraq ümumi təxmini dəyəri 2,97 trilyon dollara çatıb.

Mənfəətdə mənfi azalma tendensiyası təkcə dünyanın ən yaxşı hedcinq fondlarının məruz qaldığı maddi maliyyə itkilərində deyil, həm də ən güclü bazar iştirakçılarının reytinqlərindəki aşkar dəyişikliklərdə aydın şəkildə əks olunur. Paulson and Co.-dan Con Paulson, Omega Advisors-dan Leon Cooperman və Third Point-dən Daniel Loeb kimi tanınmış simalar mövqelərini itiriblər. Keçmiş yerlərində Citadel-dən Ken Griffin və Renaissance Technologies-dən James Simons kimi oyunçular özlərini möhkəm şəkildə qurdular. Hər ikisi 2015-ci ildə rekord məbləğdə 1,7 milyard dollar qazanmağı bacardı və beləliklə, ən güclü hedc fond menecerlərinin podiumuna layiqincə yüksəldi.

Hedcinq fondlarının reytinqi tanınmaz dərəcədə dəyişə bilər, zamanla sınaqdan keçmiş və bazar liderlərini amansızcasına aşağı salır. Mövcud top-futbolçuların ilin sonuna kimi ciddi itkilər vermədən öz mövqelərində qalıb-qalmayacağını zaman göstərəcək. Bu vaxt, bu on menecer planetdəki bütün hedcinq fondları arasında liderlik edir:

Menecer	Fond	Mənfəət
Kenneth Griffin	Citadel	1,7 milyard$
James Harris Simons	Renessans	1,7 milyard$
Rey Dalio	Bridgewater	1,4 milyard$
David Tepper	Appaloosa	1,4 milyard$
İsrailingilis	Millenium Mgmt	1,15 milyard$
David Shaw	D. E. Shaw	750 milyon$
John Overdeck	İki Siqma	500 milyon$
David Siegel	İki Siqma	500 milyon$
Andreas Halvorsen	Viking Global	370 milyon$
Joseph Edelman	Baxışlı Məsləhətçilər	300 milyon$

Rus hedcinq fondları: reytinqlər, perspektivlər və yaranan tendensiyalar

Hedc fondları üçün ən sərfəli vaxtlar ABŞ treyderlərinin rusiyalı həmkarlarına da təsir göstərməyib. Mənfi gəlirlər nümayiş etdirərək, ümumiyyətlə, yerli vəsaitlərlə bağlı vəziyyət Qərb bazarından daha az rəngli görünür, burada belə institutlar ən etibarlı maliyyə alətlərindən biri hesab olunur və əksər hallarda minimal risklərlə ardıcıl olaraq 20%-ə qədər investisiya gəliri gətirir.

Rusiyada investisiya fondları əsasən pay fondları (Vahid İnvestisiya Fondu) və OFBU (Ümumi Bank İdarəetmə Fondları) ilə təmsil olunur. Xüsusilə Moskvadakı hedcinq fondları tez-tez etibarlı idarəetmə statusuna malikdir. Yerli hedcinq fondlarının ümumi sayı indi təxminən altı ilə bərabərdir. Bənzər bir rəqəm səksəninci illərin ortalarında ABŞ-da qeydə alınıb, o zaman bazar hedcinq fondlarını həqiqətən yüksək qiymətləndirirdi. Rusiyada qanunvericilik bazası fondların fəaliyyəti üçün alətləri əhəmiyyətli dərəcədə məhdudlaşdırır, bazarda işləmək üçün çox sayda strategiyanın istifadəsinə mane olur. Eyni üçünBu səbəbdən Rusiya investisiya tərəfdaşlıqlarının böyük bir hissəsi ofşor zonalarda qeydə alınıb.

Ona görə də, bu məsələ ilə bağlı qanunvericilikdə bir sıra dəyişikliklərin qəbulu Rusiya hedc-fondlarını və onların iqtisadi artımını əhəmiyyətli dərəcədə stimullaşdıra, onlara daha geniş strategiyalar qəbul etməyə imkan verə bilər.

Və hedcinq fondları Rusiyada Qərbdəki kimi geniş yayılmasa da, beynəlxalq səviyyədə rəqiblərlə rəqabət apara bilən liderlərin təsir edici nümunələri hələ də var. Onlardan ən məhsuldarı il ərzində mənfəəti 32,32% təşkil edən VR Global Offshore Fund olub. Lakin VR Global Offshore Fund vəsaitləri bloklamaqla daxili bazar üçün belə rekord gəlir əldə edə bildi: fond investorlar üçün erkən çıxışa görə ən çox cərimə faizinə malikdir - 4,5%. Diamond Age Atlas Fund daha az qazanıb - ümumi mənfəətin 22,92%-i, Copperstone Alpha Fund-u reytinqdə üçüncü yerdə qoyub. Bürünc medalçı il ərzində 22,06% böyüməyi bacarıb.

Nəhayət, dördüncü yerdə keçən ilki gəliri 17,63% olan Burnem Asset Management-dir.

Yuxarıda göstərilən dörd fondun hamısı Rusiya bazarındakı digər rəqiblərlə müqayisədə bütün aktivlərin təxminən 80%-ni (3,425 milyard dollar) tutur. Eyni zamanda, bu vəsaitlərin yarısından çoxu - 1,634 milyard VR Qlobal Offşor Fonduna məxsusdur.

Bazar oyunçularının özlərinin rəylərində hedcinq fondları ilə şəxsi təcrübə

Bu gün hedcinq fondları ən gəlirli və eyni zamanda birdirbugünkü bazarda bir çox digər investisiya alternativləri arasında ən sabit investisiya tərəfdaşlıqları. Mənfəət axtarışında olan iri peşəkar sahibkarlar və iş adamları, bir qayda olaraq, həmişə hedcinq fondunu zəhmətlə qazandıqları pulları etibar etdikləri ən yüksək prioritet maliyyə institutu kimi qeyd edirlər. Rəylər mənfi, rəylər müsbətdir - saxta hesabların demək olar ki, ticarətin əsas alətlərindən birinə çevrildiyi bir vaxtda indi heç kim yad adamların - İnternetdə "əmanətçilərin" fikrinə inanmır.

Başqa bir şey odur ki, risklər həmişə olub, indi də var və gələcəkdə də olacaq, xüsusən də iqtisadiyyatda. Beləliklə, hər bir hedcinq fondu əslində investisiya tərəfdaşlığı ola bilməz, əksinə, yalnız qeyri-qanuni fırıldaqçılıq məqsədi ilə adı ətrafında saxtakarlıq yaradır.

Ən səs-küylü işlərdən biri Bernard Madoffun fırıldaqları idi və bu, investorlara Madoff Investment Securities-ə təxminən 50 milyard dollara başa gəldi. Onun daxil olması üçün bir neçə milyon ABŞ dollarına başa gələn investisiya fondu yüksək cəmiyyətdən bir çox insana məlum idi. Madoff özü də xərçəng və diabet tədqiqatlarına, ABŞ Demokratik Partiyasının kampaniyasına və mədəniyyət və təhsil müəssisələrinə etdiyi səxavətli xeyriyyə ianələri ilə tanınırdı.

Lakin bu, fondu 1995-ci il böhranından sonra investisiya tərəfdaşlığından 2009-cu ildə baş verən qaçılmaz restrukturizasiyadan xilas etmədi.maliyyə piramidası. Lakin onun yaratdığı qabarcıq 2008-ci ilin sonlarında partladı və bundan sonra Madoff 150 il həbs cəzasına məhkum edildi.

Həqiqətən təcrübəli oyunçular (sərmayə qoyaraq artıq ilk milyondan çox qazanan insanlar) ilk növbədə giriş üçün minimum məbləğə yaxından nəzər salmağı tövsiyə edir. Əgər 50.000 dollara bərabərdirsə və ya ondan azdırsa, əmin olun - siz hedcinq fondu kimi maskalanmış şırınga ilə qarşılaşırsınız. Məsələn, zamanla sınaqdan keçirilmiş xarici hedcinq fondları və onlarla müştəri ən azı 100.000 ABŞ dollarından başlayan investisiyaları qəbul edir.